20210222-华泰期货-焦炭焦煤周报_钢厂焦化博弈激烈_双焦或将震荡运行_13页

钢厂焦化博弈激烈 双焦或将震荡运行

核心内容概述

本周焦炭和焦煤市场呈现震荡走势，整体供需格局未发生根本性变化，但短期矛盾依然存在。焦炭期货价格强势上涨，现货市场亦表现坚挺，而焦煤市场则跟随焦炭走势，现货价格稳步上行，进口煤价格涨幅明显。市场整体维持谨慎看多的基调，但需关注政策与需求变化对价格走势的影响。

主要观点与关键信息

1. 焦炭市场分析

• 价格走势：焦炭期货05合约上周高开高走，收于2711点，较上上周上涨116点。现货市场主流价格为2650-2780元/吨，港口准一级冶金焦现汇出库价为2830-2900元/吨。
• 供需情况：焦化厂开工率和产能利用率均有所回升，供应端恢复。钢厂高炉开工率维持高位，对焦炭需求依然旺盛。
• 库存变化：焦化厂库存有所增加，钢厂库存小幅下降，平均可用天数略有减少。港口库存整体下降，但交投氛围平淡。
• 基差与价差：焦炭主力合约基差扩大，价差继续走扩，显示市场对现货的支撑较强。

2. 焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤期货05合约收于1567点，较上上周上涨20点。现货价格稳步上涨，进口煤价格涨幅明显。
• 供需情况：焦煤供给端煤矿积极出货，但个别煤企发运稍有放缓。焦化厂积极生产，对焦煤需求不减。
• 库存变化：焦煤库存环比继续增加，但同比明显优化，显示市场供应逐步恢复。
• 进口情况：澳煤通关受阻，市场成交较少，价格盘整。蒙煤资源紧张，价格暂稳运行。

市场策略

• 焦炭：谨慎看多，短期价格强势，但需关注焦化厂产能回升速度及钢厂终端消费变化。
• 焦煤：谨慎看多，进口不确定性未改变整体供需格局，下游焦炭利润高企，价格仍有支撑。

关注及风险点

• 政策因素：疫情发展对开工的影响、煤炭进出口政策、粗钢压减政策及碳排放权政策的执行情况。
• 市场因素：焦化厂投产进度、钢厂需求变化、港口库存变动、贸易商采购意愿等。

附图说明（部分）

• 图1：主流市场焦炭价格走势
• 图2：焦炭2105合约价格走势
• 图3：日照港准一级焦炭主力合约基差
• 图4：焦炭5-9合约价差走势
• 图5：独立焦化厂产能利用率
• 图6：焦炭月度产量
• 图7：高炉开工率
• 图8：中国月度生铁产量
• 图9：焦炭三环节合计库存
• 图10：2021年焦炭总库存预判
• 图11：山西独立焦化厂利润
• 图12：主流市场焦煤价格
• 图13：焦煤2105合约价格走势
• 图14：蒙煤5#—焦煤主力基差
• 图15：焦煤合约5-9价差走势
• 图16：焦煤三环节合计库存

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
  • 王英武（从业资格号：F3054463）
  • 王海涛（从业资格号：F3057899）
  • 申永刚（从业资格号：F3063990）
  • 彭鑫（从业资格号：F3066607）

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