20161028-东兴证券-房地产行业周报_任业绩利好_地产股却_波澜不惊__13页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2016年10月28日发布的房地产行业周报指出，尽管部分地产企业业绩表现亮眼，但整体地产板块表现平淡，未能跑赢大盘。周内148家地产股中，仅62家上涨，65家下跌，20家停牌或持平。投资者对行业长期悲观预期主导，导致对短期业绩利好反应不足。

主要观点

• 短期表现：地产板块整体表现乏力，仅部分个股如城投控股、天润控股、深大通等涨幅显著，而国兴地产、海德股份等则出现较大跌幅。
• 市场预期：投资者对房地产行业的未来持悲观态度，基金三季度对地产板块的超低配进一步验证了这一趋势。
• 投资建议：短期内，地产板块缺乏大行情，但题材股（如养老、医疗转型等大健康领域）仍具投资机会。
• 重点区域：长期来看，看好京津冀、长三角、珠三角和西南地区的房地产上市公司，建议重点关注首开股份、荣盛发展、上实发展、新城控股和迪马股份。
• 政策影响：一线城市调控政策消化结束，销售量恢复至节前水平；部分未出台政策的城市销售表现较好，可能面临政策收紧风险。

关键信息

一、地产板块表现

• 上周中信房地产指数涨幅为 0.42%，低于沪深300指数 0.37%。
• 涨幅前五的个股：
  • 城投控股：28.06%
  • 天润控股：21.58%
  • 深大通：15.17%
  • 凤凰股份：10.58%
  • 中航地产：9.98%
• 跌幅前五的个股：
  • 国兴地产：-7.65%
  • 海德股份：-5.52%
  • 铁岭新城：-5.12%
  • 天津松江：-4.78%
  • 万泽股份：-4.68%

二、城市销售情况

• 北上深销售量已恢复至节前水平。
• 环比涨幅较大的城市：
  • 北京：145.12%
  • 宁波：61.85%
  • 武汉：31.87%
• 环比跌幅较大的城市：
  • 济南：-61.45%
  • 南昌：-61.45%
  • 青岛：-54.39%
  • 长沙：-27.40%

三、行业动态

• 去库存政策：以三四线城市和县城为重点推进去库存，旨在促进房地产业健康发展。
• 个税改革：将适当增加教育、房贷等专项附加扣除，以减轻中低收入者税负。
• 政策执行：多地调控政策密集出台，执行力度强，对市场产生明显挤出效应。

四、土地市场动态

• 上海：加强土地竞买资金来源监管，提高保证金比例至50%。
• 天津：金隅以57.5亿元拿下三宗住宅用地，平均溢价494%。
• 广州：推出7宗住宅用地，设置最高限价，提高入市门槛。
• 全国地价：一线城市住宅地价环比增速均超过3%，部分城市如上海达6.91%。

五、企业动态

• 业绩表现：55家上市房企中，46家实现盈利，11家扭亏。
• 万科：前三季度利润超80亿元，同比增长20.5%，但受股权事件影响，信用评级展望调整为负面。
• 嘉凯城：前三季度亏损12.49亿元，需加强内部管理，实现减亏增效。
• 中洲控股：40亿港元并购华南城，持股23.20%。
• 旭辉与新希望地产：达成战略合作，拓展全国房地产开发与资本运作。
• 碧桂园：与东莞市黄江镇政府合作打造“科技小镇”。

六、投资组合建议

• 本周组合：迪马股份（40%）、荣盛发展（25%）、新城控股（25%）、保利地产（10%）。
• 下周组合：上实发展（40%）、新城控股（20%）、荣盛发展（20%）、华业资本（20%）。
• 推荐逻辑：
  • 迪马股份：成渝区域销售热情高涨，与保利系合作形成“地产+军工”协同优势。
  • 荣盛发展：前三季度业绩爆发式增长，城市布局调整成效显著，定增倒挂16.35%。
  • 华业资本、南京高科、蓝光发展、保利地产、上实发展：转型医疗服务的养老地产企业，未来潜力较大。

行业评级

• 公司评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，具有丰富行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 梁小翠：博士，专注于房地产行业转型与房地产金融研究。

免责声明

本报告由东兴证券研究所撰写，所引用信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。报告内容及观点可能因市场变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。