20171211-东北证券-策略日报_新三板已基本见底_现在开始布局_7页_678kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年12月11日，指出新三板市场已基本见底，进入新的发展阶段，即“二次创业期”，并建议投资者在当前阶段开始布局。

主要观点

• 市场现状：截至2017年12月7日，新三板挂牌公司已达11626家，成为多层次资本市场的重要组成部分。市场改革呼声强烈，多项改革措施已获得监管层统一认识。
• 政策预期：未来5年资本市场将有所作为，新三板的发展是关键突破点。预计多项市场期待的政策将在十九大之后择时推出。
• 市场趋势：新三板的春天将是一个长周期的过程，不会立刻火起来。政策将稳步推进，市场回暖将是一个缓慢的过程。
• 分层机制：新三板的分层机制是发展的主线，优质企业、专业投资机构和投行中介将更有机会。
• 投资策略：建议企业回归规范、持续、成长的主业；对机构而言，应在做好风控的前提下，把握配置性投资的布局窗口，交易性投资或将理性复苏。
• 市场结构问题：新三板的主要矛盾是投资供给侧的结构性问题，过去五年企业迅猛扩容，市场融资需求曲线大幅右移，导致融资更加困难。

关键信息

市场数据

• 三板成指：截至2017年12月8日，收于1278.85点，较上一交易日下跌0.61%。
• 三板做市：收于995.39点，较上一交易日上涨0.12%。
• 成交量与成交额：
  • 总成交量为17210.17万股，较上一交易日增加3.36%。
  • 总成交金额为96405.13万元，较上一交易日增加19.70%。
• 换手率：0.06%。
• 市盈率：
  • 整体市盈率为36.11。
  • 做市转让市盈率为27.76。
  • 协议转让市盈率为41.81。
• 成交额最高公司：
  • 做市转让成交额最高为华强方特（29120.87万元）。
  • 协议转让成交额最高为穿金戴银（3898.84万元）。
• 新增挂牌公司：今日新增挂牌公司9家，均为协议转让。
• 做市商变动：今日新增6家做市商，1家做市商退出。

增发动态

• 多家公司发布增发方案，包括大地股份、狼旗股份、兆信股份等，部分方案已实施完成，部分处于实施中或董事会批准阶段。

分析师信息

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有9年资本工作经验。
• 马庆华：新三板研究助理，清华大学环境工程硕士，拥有2年环保行业工作经验。

风险提示

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 投资有风险，市场波动可能带来损失，投资者需自行判断和决策。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

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