20230723-开源证券-机械设备行业周报_复盘_2022年4月以来人形机器人的三波阶段性机会_12页_1mb

总结

• 投资评级：维持看好，人形机器人产业具备强主题投资属性，未来潜力大。

• 三波阶段性机会：

  1. 第一阶段（2022年4-8月）：受特斯拉人形机器人发布预期催化，市场从0到1，核心关注谐波减速器、空心杯电机等易懂环节，相关标的如绿的谐波行情突出。
  2. 第二阶段（2022年12月-2023年2月）：AI大模型（如ChatGPT）提升人形机器人交互、决策和感知能力，叠加政策支持，标的转向传感器等，绿的谐波、贝斯特表现佳。
  3. 第三阶段（2023年5-7月）：特斯拉股东大会展示Optimus进展，推动市场向行星减速器、轴承等外围环节蔓延，标的如丰立智能、柯力传感波动大。

• 受益标的：包括步科股份、五洲新春、拓邦股份等，聚焦低压驱动器、高精度轴承和传感器等领域。

• 风险提示：宏观经济复苏不确定、国产化替代延误或市场竞争加剧可能影响产业发展。