2024-10-17-招商银行-10月12日财政部新闻发布会点评_财政的空间_5页_263kb

财政政策点评（2024年10月13日）

一、政策立场

发布会定调积极，财政政策将在年内托底经济、长期推动化险，为明年的财政政策加码创造空间。财政部表示尽管收入偏低，但将通过有效补充财力、保障重点支出和债务资金等方式，完成全年预算目标。同时已进入决策程序的增量政策包括：

1. 加大地方债务化险；
2. 补充国有大型商业银行资本金；
3. 支持房地产止跌回暖；
4. 保民生稳就业。另有其他政策工具正在研究中，中央财政仍有较大举债空间和赤字提升空间。

二、年内资金安排

财政需约2.3万亿资金实现“两大任务”。现有资金来源包括：

1. 中央财政从债务结存限额中安排4000亿；
2. 国家发改委下达2000亿新增投资计划；
3. 四季度专项债资金约2.3万亿；
4. 可动用中央预算稳定调节基金约1500亿，以及提高国企上缴利润等方式筹集资金。

三、长期方向

财政政策将聚焦化解地方债务、金融机构风险和房地产风险，同时保障民生和促进消费。

1. 地方债务化解

• 每年新增专项债限额部分用于化债（如：2023年约7000亿）；
• 一次性增加大规模债务限额置换隐性债务，预计规模约10万亿；
• 压实地方责任，防止“兜底”；
• 预计化债后地方财政可腾出资源支持增长和民生。

2. 商业银行资本补充

通过特别国债注资国有大型商业银行，提高其信贷投放与抗风险能力。

3. 房地产支持

• 优化专项债用途，允许用于土地收储和商品房收储，缓解房企流动性压力；
• 调整保障性安居工程支持方向，推动存量商品房用于保障房；
• 研究完善与取消住宅标准相衔接的税收政策，降低房企税费负担。

4. 民生保障

加大对困难群众、学生群体支持，提高城乡居民基础养老金和医保补助标准，激励消费。

四、资本市场影响

短期内，市场对财政政策反应更审慎，预计股市以震荡为主，但中长期信心仍较强；债市利差维持陡峭，利率震荡区间为1.9%-2.2%。城投债利差收窄利好中短期限品种。

五、前瞻：明年财政扩张

预计2025年官方赤字率上调至3.8%，“新增专项债4万亿用于债务化解和商品房收储”，超长期特别国债增至3万亿，部分用于补充银行资本金。