2017-医改释放医疗大数据商业价值_43页_3mb

互联网医疗行业发展分析报告总结

核心内容

本报告分析了互联网医疗行业的发展阶段、医疗大数据的重要性以及医改对行业的影响，重点探讨了医疗大数据的商业化路径和投资逻辑。核心观点包括：

• “数据连接”是推动互联网医疗进一步发展的关键，互联网医疗发展的第一阶段已解决“信息”的连接，第二阶段“数据”的连接才刚刚起步。
• 医疗大数据是行业基础设施，基于电子病历的临床数据是其核心来源，具有更高的商业化价值。
• 医改是释放医疗大数据商业价值的关键契机，尤其是破除以药养医的机制，是推动医疗资源优化配置的核心。

主要观点

1. 互联网医疗发展的两个阶段

• 第一阶段：解决“信息”连接
  • 通过互联网广告、线上平台、网络社群等方式解决信息不对称问题。
  • 互联网广告是主要盈利模式，但进入稳定期；线上平台和社群尚未形成成熟的盈利模式。
• 第二阶段：连接“数据”
  • 通过医疗大数据的互通互联，实现医疗资源六大要素的优化配置。
  • 当前医疗信息化仍处于发展阶段，电子病历5级及以上占比仅为6‰，升级空间巨大。

2. 医疗大数据的核心价值

• 电子病历数据是医疗大数据的核心，其商业化价值最高。
• 医疗大数据的四大权属：所有权归个人，管理权归政府，控制权归医院，运营权归第三方。
• 医疗大数据的商业化依赖于数据的互通互联，以及多方利益的协调。

3. 医改对医疗大数据的推动作用

• 医改的核心是破除以药养医，推动医疗资源的市场化配置。
• 医保基金长期支出增长超过收入增长是政府推动医改的根本原因。
• 医改的三医联动机制（医疗、医保、医药）是解决医疗行业问题的关键。

4. 医改案例分析

• 宿迁医改：市场化改革尝试，但最终因“看病贵”问题而失败。
• 三明医改：行政主导的综合改革方案，通过统一医保、医院改革、药品价格控制等措施，使医保基金扭亏为盈，住院和药品费用下降，医生收入增长超100%。

5. 投资建议

• PE估值方法暂失效，医疗大数据公司需满足政府、医院、医保三方诉求才能实现商业化。
• 重点推荐公司：
  • 三“大”：万达信息（300168）、东软集团（600718）、卫宁健康（300253）。
  • 三“小”：易联众（300096）、思创医惠（300078）、创业软件（300451）。

关键信息

市场规模与增长

• 医疗信息化市场规模预计未来三年复合增长13%，2017年接近400亿。
• 医药行业投入：2018年预计超过5500亿，2014年医药流通市场规模达1.24万亿。
• 商业健康险市场：预计2020年市场规模将达2万亿。
• 个人卫生费用支出：2014年超1万亿，预计2017年将达1.5万亿。

医疗大数据价值

• 医疗大数据的商业化依赖于数据的互通互联，以及新技术（如人工智能）的支持。
• 医疗大数据可服务于六大要素：政府、医院、医生、患者、药企、保险。

医改进展与挑战

• 医改从2009年开始，2016年加速推广，三明医改模式被视作最优方案。
• 医改面临监管分散和医院逐利性两大困境。
• 医保、医院、医药三方面的改革是医改的核心内容。

图表与数据

• 医疗信息化投资分为四个阶段，前两个阶段为数据生产，后两个阶段为数据共享。
• 电子病历5级及以上占比仅6‰，未来升级潜力巨大。
• 医保基金支出增长超过收入增长，成为推动医改的主因。
• 三明医改后，职工医保结余0.86亿元，住院费用下降20%，医生收入增长111%。

风险提示

• 医改推进不及预期：可能遭遇既得利益者反扑，出现反复。
• 医疗大数据商业化不及预期：涉及多方利益协调，难度较高，依赖新技术发展。

结论

互联网医疗行业正处于从“信息连接”向“数据连接”的关键转型期，医疗大数据的互通互联是实现行业优化配置和商业化开发的前提。医改是推动医疗大数据价值释放的核心动力，其成效依赖于政策的持续推进和市场化手段的引入。未来，医疗大数据将成为推动医疗行业变革的重要基础设施，而具备资源禀赋和数据整合能力的企业将更具竞争力。