2024转型金融研究-探索与实践研究报告-北京绿金院_74页_21mb

转型金融研究总结

核心内容

转型金融是支持高碳行业实现低碳转型的重要金融工具，与绿色金融相辅相成，共同推动全球绿色、低碳、可持续发展。转型金融的目标是实现短期到中期的显著减排效果，其资金可支持棕色甚至碳密集型行业，而绿色金融则主要关注绿色项目和产业。转型金融的发展需要明确界定标准、多样化金融工具、多维度政策激励、完善信息披露体系以及公正转型理念。

主要观点

• 转型金融的必要性：在实现“双碳”目标的背景下，转型金融是支持高碳行业低碳转型的重要手段，尤其在绿色金融体系无法覆盖的部分，如煤电、钢铁、水泥等行业。
• 国际实践：欧盟、日本、韩国等国家和地区已发布相关标准，推动转型金融发展。其中，欧盟的《欧盟可持续金融分类方案》对转型活动进行了详细的分类和界定。
• 国内进展：我国正在积极构建转型金融框架，湖州等地方已发布转型金融支持目录，中国人民银行也在推动转型金融标准体系建设。
• 金融工具多样化：转型金融涵盖贷款、债券、基金等多种工具，其中转型债券、可持续发展挂钩债券和贷款是主要产品，基金则关注长期投资与社会效应。
• 激励机制：包括货币政策工具、财政资金引导、金融机构业绩评价等，旨在提升金融支持绿色低碳转型的动能。
• 信息披露与认证：转型金融需要企业披露科学的转型目标、技术路径及转型结果设想，并通过第三方评估和认证确保信息透明。
• 公正转型：在转型过程中，需考虑金融与社会风险，尽量减少对弱势群体的负面影响。

关键信息

转型金融的定义与特点

• 定义：转型金融是为支持经济主体实现低碳转型所提供的金融服务，包括贷款、债券、基金等。
• 特点：与绿色金融不同，转型金融不仅关注绿色项目，还支持高碳行业转型；强调信息披露和第三方评估；支持范围更广，包括棕色行业。

转型活动界定标准

• 国际实践：欧盟采用“目录法”，明确低碳转型活动范围和标准；日本、韩国则通过“时间表”设定转型活动的认定标准。
• 国内实践：湖州推出国内首份地方性转型金融支持目录，其他地区也陆续发布或正在制定相关标准。
• 界定方法：分为“原则法”和“目录法”，前者强调科学方法和第三方认证，后者通过目录方式列明符合转型的活动。

转型金融支持工具

转型债券

• 定义：募集资金用于支持企业脱碳活动和低碳转型的债券。
• 国际实践：ICMA、欧盟、日本、韩国等均有相关标准，强调环境目标、信息披露与认证。
• 国内实践：2022年6月，银行间市场首批5单转型债券成功发行，截至2023年11月，共发行15只，规模合计86.98亿元。
• 特点：发债主体多为中央及地方国企，债券期限以2~3年为主，票面利率多在2%~3%之间。

可持续发展挂钩债券（SLB）

• 定义：债券条款与可持续发展绩效目标相挂钩，激励企业实现低碳转型。
• 国际实践：SLB市场规模增长迅速，2019至2021年年均增长率达189%。
• 国内实践：2021年5月，国内首单SLB发行，2022年6月上交所推出相关指引，截至2023年11月，共发行100只，规模达927.9亿元。
• 特点：挂钩目标以可再生能源为主，设定较为保守；利率多为单向调整，幅度多在10BPs以内。

可持续发展挂钩贷款（SLL）

• 定义：贷款利率与可持续发展绩效目标挂钩，激励企业实现低碳转型。
• 国际实践：SLL发展迅速，2017至2021年年均增长率达243%。
• 国内实践：2019年中粮国际发行首单SLL，2021年山东宏桥、中国化工等企业也纷纷发行SLL。
• 特点：挂钩目标包括可再生能源使用、碳减排效益、循环用能等；利率多为双向调整，幅度多在15BPs以内。

转型基金

• 定义：专门支持高碳行业及其所在地区低碳转型的基金，包括公正转型基金和转型担保基金。
• 国际实践：欧盟、日本、韩国、德国、爱尔兰等国家和地区已设立转型基金，支持技术创新、就业培训与社区发展。
• 国内实践：国家绿色发展基金已设立，地方政府也陆续推出绿色或节能环保基金，推动地方绿色转型。

结构清晰总结

转型金融的背景与意义

• 气候变化是全球共同面对的挑战，转型金融是支持高碳行业低碳转型的重要手段。
• 中国正在积极推动转型金融实践，以支持“双碳”目标的实现。

转型金融的界定标准

• 国际标准：欧盟、日本、韩国等国家和地区已发布相关标准，支持转型活动的界定。
• 国内标准：湖州率先发布地方性转型金融支持目录，其他地区也陆续推出相关标准。

转型金融的金融工具

• 转型债券：用于支持企业低碳转型，国内已发行多只转型债券。
• 可持续发展挂钩债券（SLB）：挂钩可持续发展绩效目标，国内发展迅速。
• 可持续发展挂钩贷款（SLL）：贷款利率与可持续发展绩效挂钩，国内逐步推广。
• 转型基金：支持高碳行业转型，包括公正转型基金和转型担保基金。

转型金融的激励机制

• 包括货币政策工具、财政资金引导、金融机构业绩评价等。
• 通过激励机制，提升金融机构对绿色低碳转型的支持力度。

转型金融的信息披露与认证

• 企业需披露科学的转型目标、技术路径及转型结果设想。
• 通过第三方评估和认证，确保信息披露的透明度与准确性。

转型金融的公正转型

• 在转型过程中，需考虑金融与社会风险，尽量减少对弱势群体的负面影响。

总结

转型金融是实现“双碳”目标的重要支撑，其发展需要明确界定标准、多样化金融工具、多维度政策激励、完善信息披露体系以及公正转型理念。我国正在积极探索转型金融实践，湖州等地方已发布相关支持目录，中国人民银行也在推动转型金融标准体系建设。转型债券、可持续发展挂钩债券和贷款是主要金融工具，基金则关注长期投资与社会效应。未来，我国应继续完善转型金融框架，推动金融机构产品创新，加强转型金融基础设施建设，提升金融支持绿色低碳转型的动能。