20240317-华安证券-基础化工行业周报_国务院发布以旧换新行动法案_原油_纯苯价格上涨_29页_2mb

化工行业周报：本周板块涨幅领先市场，合成生物学、制冷剂等细分领域景气度提升，关注能效优化与政策驱动机遇。

核心观点

1. 市场表现

   • 化工板块本周涨幅275%，排名市场第15位，显著跑赢上证综指（涨幅0.28%），跑输创业板指（4.25%）。
   • 细分领域中，粘胶、氟化工、涂料油墨表现突出，涨幅超500%；煤化工、炼油化工领跌，跌幅逾200%。

2. 行业前景与投资建议

   • 合成生物学：生物基材料渗透率提升，建议关注凯赛生物、华恒生物；碳税政策下传统化工企业需优化能耗结构。
   • 制冷剂：三代制冷剂供给收缩叠加需求增长，推荐巨化股份、三美股份；四代制冷剂专利壁垒抑制替代。
   • 电子特气：国产替代加速，金宏气体、华特气体技术优势显著，支持产业链国产化进程。
   • 轻烃化工：原料轻质化趋势不可逆，卫星化学受益于低碳经济转型。
   • COC聚合物：国产化进程加速，阿科力具备技术突破潜力。
   • 钾肥：供给收缩与粮食价格回升推动价格触底回升。
   • MDI：寡头格局延续，万华化学产能扩张后景气度提升。

3. 价格与供需动态

   • 原油、纯苯、DMF涨价明显，顺酐、BDO价差大幅扩大；需求端如热泵、新能源车推动制冷剂价格持续上行。
   • MDI、草甘膦、PTA等产品价差收窄，供需格局分化加剧。

4. 风险提示
   政策变动、技术扩散风险、油价大幅波动及全球贸易争端，需关注产业链外移对国内供给的影响。

提示： 以上内容基于报告核心观点提炼，风险及投资机会参照报告研判，实际决策请结合公司基本面与市场环境谨慎分析。