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纯碱与玻璃市场周报摘要

市场回顾

本周纯碱市场震荡运行，企业检修导致产量下降，但库存整体下降，库存集中度高。下游需求表现一般，部分区域受降雨影响出货欠佳。玻璃现货市场成交重心下滑，除沙河地区外，多数区域因需求疲软和天气影响，价格下调。深加工订单量同比下降，地产政策虽改善预期但实际需求尚未显著提升。

行情展望与策略

纯碱：预期产量逐步恢复，消费量尚可，或维持震荡趋势。策略建议：SA2409合约关注2090附近支撑，短线暂观望。
玻璃：地产政策对需求形成支撑，但实际订单未改善，样本企业库存持续累库，产销率略有提升。策略建议：FG2409合约关注1450支撑，震荡偏空操作。

期货市场表现

• 纯碱主力合约周涨幅124%，玻璃主力合约周跌幅231%。
• 跨期价差：SA9-1价差79，FG9-1价差-17。
• 持仓分析：前20席位净空头增加，市场情绪悲观。

现货与上游数据

• 纯碱：现货价格下跌50元/吨，基差走弱。产量环比降3.16%，库存环比降16.6%，隆众资讯数据显示综合产能利用率下滑。
• 玻璃：现货价格微跌，基差走强。全国日产量持平，库存环比增14.5%，深加工订单同比降33.8%。
• 上游：本周原盐价格持平，合成氨价格下跌72元/吨。

下游需求与库存

• 玻璃下游：深加工订单不足去年同期70%，工程订单有限，家装订单交付期压缩。
• 纯碱关联品：纯碱-玻璃价差扩大62元/吨，市场对高价接受度低，新增产能投放缓慢。

风险提示

需求改善不及预期、库存持续累库、政策落地效果存在不确定性。