纯碱玻璃市场年报：纯碱有望摆脱颓势，玻璃或将延续偏强-20201218-瑞达期货-15页_1mb

纯碱与玻璃市场2020年回顾及2021年展望总结

核心内容

2020年，国内纯碱和玻璃市场经历了较大的波动，整体呈现出“N”形和“V”形走势。纯碱市场在年初受玻璃价格上涨带动，随后受疫情影响价格大幅下跌，进入亏损局面。玻璃市场则在疫情后逐步复苏，尤其是房地产和光伏玻璃需求的支撑，使得玻璃价格在年底走出旺季行情。

2021年，纯碱市场有望摆脱颓势，玻璃市场则预计延续偏强走势。主要原因是纯碱新增产能有限，而玻璃行业受政策和需求端的双重支撑，供给端难以大幅扩张，同时光伏玻璃的快速发展将为纯碱带来新的需求增长点。

主要观点

• 纯碱市场：

  • 2020年纯碱期货价格波动频繁，现货价格一度创十年新低。
  • 2021年新增产能项目不多，预计产量小幅增长。
  • 高库存压力仍存，2021年一季度纯碱市场面临去库压力。
  • 光伏玻璃的扩张将显著带动重碱需求增长，有助于纯碱价格回升。

• 玻璃市场：

  • 2020年玻璃价格呈现“V”形走势，年初受疫情影响库存高企，后期随着地产复苏和光伏玻璃扩张，库存持续下降，价格回升。
  • 2021年玻璃行业产能扩张受限，供给端难以大幅增加。
  • 房地产赶工需求对玻璃市场仍有支撑，且光伏玻璃需求缺口将推动行业进一步发展。
  • 政策支持和经济复苏有助于玻璃需求释放，预计2021年玻璃价格有望延续偏强。

关键信息

一、纯碱市场回顾

• 价格走势：纯碱期货价格整体呈“N”形走势，2020年初因玻璃带动价格上行，随后受疫情冲击价格大幅下跌，年底再次走弱。
• 产能变化：2015-2020年纯碱产能先降后增，2020年总产能为3277万吨，同比增加0.9%。
• 开工情况：2020年春节后因疫情开工率下降至72.4%，随后逐步恢复，但受价格下跌影响，部分企业进入检修阶段。
• 库存变化：2020年初库存快速攀升至170万吨，随后因冷修和需求回升库存下降，年底库存再次上升至135.12万吨，为去年同期的两倍。
• 进出口情况：2020年1-10月纯碱进口同比大幅增加698.46%，出口则同比下降23.26%。

二、玻璃市场回顾

• 价格走势：玻璃市场整体呈“V”形走势，年初受疫情影响价格大幅下跌，随后逐步回升并在年底走出旺季行情。
• 产能变化：2020年国内玻璃在产产能为97932万重箱，同比增加4302万重箱。
• 库存变化：2020年初库存达到历史最高，随后因冷修和需求回升库存大幅下降，年底库存降至历史底部。
• 需求面：
  • 房地产是玻璃需求的主要来源，2020年1-10月竣工面积同比下降9.2%，但赶工需求仍支撑市场。
  • 光伏玻璃因政策和产业发展的推动，成为重要的新增需求来源。
  • 汽车行业在疫情后逐步回暖，带动玻璃需求回升。

三、2021年市场展望

• 纯碱市场：

  • 2021年新增产能有限，预计产量小幅增长。
  • 高库存压力仍存，去库需时间，一季度纯碱市场仍面临压力。
  • 光伏玻璃需求增长将推动重碱需求明显上升。
  • 随着纯碱价格回升，厂家利润改善，或带动产能释放。

• 玻璃市场：

  • 供给端受限，产能置换政策趋严，新增产能受限。
  • 需求端受益于地产赶工和光伏玻璃扩张，预计价格延续偏强。
  • 国家“双循环”战略推动下，汽车消费政策利好，有助于玻璃需求释放。
  • 玻璃利润较高，预计2021年玻璃行业仍具备较强盈利能力。

总结

2020年纯碱和玻璃市场均受到疫情冲击，但2021年随着疫情逐步控制和政策支持，市场有望逐步回暖。纯碱市场因新增产能有限、库存压力较大，短期内仍面临去库压力，但光伏玻璃的扩张将显著带动重碱需求。玻璃市场则因地产赶工和光伏玻璃需求增长，预计价格延续偏强走势，供给端受限将支撑市场价格。

总体来看，2021年纯碱和玻璃市场将呈现“需求回升、供给受限、价格偏强”的格局，尤其是光伏玻璃的发展将成为纯碱需求的重要增长点。政策扶持和经济复苏将进一步推动市场向好发展。