20250917-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

报告分析总结

钢材
今日盘面震荡，螺纹钢需继续下跌，因旺季复苏推迟及库存累积；热卷需求仍有韧性，产量高位，库存压力逐步缓解。环保限产持续推进，钢厂利润最优，复产空间受限。8月数据显示内需偏弱，钢材出口维持高位。成本支撑较强，预计短期整体反弹，节奏或有反复。

铁矿
今日盘面震荡，供应端全球港口发运量高企，国内到港小幅下降，港口库存震荡；需求端铁水产量回升，短期高需求支撑存在。铁矿企业预期政策出台，海外强预期降息，市场投机情绪仍存，预计短期高位震荡。

焦煤
焦化第三轮降价在途，利润一般，焦化日产量回升。整体库存累增，贸易商采购一般。市场对“反内卷”及查超产预期较强，焦炭价格跟随焦煤上涨。供应端环节库存充足，下游铁水高位，建议回调买入。

锰铁
需求端铁水产量快速回升至高位，前期停产影响较小。锰矿远期报价环比小幅上涨，现货跟随盘面提振。锰铁库存累增但速度放缓，产业“反内卷”信息需关注。

锰矿
需求端铁水产量回升，出口需求维持在3万吨左右，边际影响有限。金属镁产量小幅下降，需求支撑不足，库存去化幅度不大，预计短期回调买入。

短期建议

关注盘面震荡，政策预期与基本面变化影响较大，操作上需谨慎把握节奏，关注旺季建材需求改善与环保限产进展。