20230313-东吴证券-每日一基_东方红京东大数据A——_穿越牛熊_股债灵活配置_板块分散_行业轮动_长期持有胜率高__13页_770kb

东方红京东大数据A (001564.OF) 总结

核心内容

东方红京东大数据A是一只由基金经理周云管理的混合型基金，具有穿越牛熊、股债灵活配置、板块分散、行业轮动等特征，长期持有胜率较高。基金规模稳定在9亿元左右，主要面向个人投资者，但机构投资者占比有所提升。

主要观点

• 投资风格：以低估值和高盈利为核心，注重安全边际，追求超额收益。
• 行业配置：板块配置分散，行业轮动明显，偏好机械设备和电子行业，对家用电器和非银金融配置比例有所减少。
• 业绩表现：近三年年化收益率达23.4%，夏普比率高达1.06，表现出较强的收益风险比。
• 风险控制：通过精选个股和组合管理控制风险，偏好低估值个股，注重组合的均衡性与分散性。
• 基金经理能力：选股能力持续提升至60%分位，择时和交易能力分别位于55%和44%分位，换手率平均位于40%分位。

关键信息

基金经理信息

• 姓名：周云
• 从业年限：14年
• 公募基金管理经验：7年
• 在管基金规模：49.37亿元
• 学历：清华大学生物学博士

产品分析

• 短期收益：近六个月收益率为6.91%，同类排名前186/2252。
• 净值与回撤：净值逐步提升，回撤控制优秀，近三年最大回撤为-25.8%。
• 长期收益：近三年年化收益率为23.4%，优于沪深300和中证500指数。
• 买入持有分析：持有三年正收益比率达100%，持有期间收益中位数和平均值均表现良好。

资产配置

• 仓位配置：灵活调整，股票占比在69.6%至85.5%之间，债券占比较低但有所增加。
• 重仓股：前十大重仓股占比达42.3%，其中立讯精密、海信视像、贵州茅台等股票持比上升。
• 行业配置：配置行业较为分散，注重行业轮动，机械设备和电子行业配置比例上升。

归因分析

• 风格暴露：以成长风格为主，兼顾大小盘。
• 收益归因：超额收益主要来源于机械设备行业，其次为电子和房地产行业。
• 收益构成：机械设备行业贡献超额收益1.10%，配置收益0.66%，选股收益0.10%，其他收益0.35%。

风险提示

• 本报告基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
• 持仓分析基于基金季报，实际持仓可能发生变化。
• 投资需谨慎，本报告不构成任何投资意见。

附录

• 投资理念：选择优秀的公司，坚信低估值会带来高回报。
• 选股策略：在相对较好的公司里进行逆向投资，注重“需求”和“竞争”两个角度的评判。
• 风险控制：精选个股，注重组合的均衡性与分散性。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

数据来源

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所

公司信息

• 东吴证券研究所：苏州工业园区星阳街5号，邮政编码215021，传真（0512）62938527，公司网址：http://www.dwzq.com.cn