20230314-东吴证券-每日一基_中泰星元灵活配置混合A——_穿越牛熊_长短期业绩兼优_深度价值_低贝塔高盈利_持有体验良好__13页_676kb

中泰星元灵活配置混合A（006567.OF）总结

核心内容

中泰星元灵活配置混合A（006567.OF）是一只由基金经理姜诚管理的灵活配置型基金，自2018年12月5日起管理，截至2023年2月20日，管理规模约为175.05亿元。该基金以“深度价值”风格著称，注重低估值、高盈利、低Beta的投资策略，表现出良好的持有体验和穿越牛熊的能力。

主要观点

• 业绩表现优异：基金长期业绩稳定，近三年年化收益率近30%，且在多个时间段内超额收益显著，尤其在近三年中，表现突出。
• 风险控制能力强：基金净值持续走高，回撤修复能力极强，且在各类市场情境下均能保持稳定表现。
• 资产配置灵活：基金经理根据宏观经济、政策及市场分析调整仓位配置，近期股票仓位上升，集中度逐渐提高。
• 行业偏好明确：基金主要配置在中游制造和周期板块，特别是基础化工、建筑材料、家用电器等行业，长期看好这些领域的增长潜力。
• 投资风格稳健：基金注重低估值和高盈利，通过合理的资产配置和选股策略，实现风险与收益的平衡。

关键信息

基金经理信息

• 姜诚：拥有超16年证券从业经验，超5年公募基金管理经验。
• 管理产品：包括中泰星元灵活配置混合A（006567.OF）、中泰玉衡价值优选混合A（006624）、中泰开阳价值优选混合A（007549）等。
• 任职回报：中泰星元灵活配置混合A（006567.OF）任职回报为145.89%。

投资理念

• 追求风险报酬比，选择性价比高的资产。
• 重视公司盈利能力和行业壁垒，注重中长期价值投资。

选股思路

• 基于细分子行业研究，关注需求趋势、行业壁垒与商业模式。
• 比较子行业内上市公司战略、产品与渠道优势，评判竞争地位与业绩驱动因素。
• 综合预期增长率、营运指标和经营杠杆指标进行盈利前景评估。

资产配置策略

• 以宏观、政策及市场分析为基础，由基金经理和研究员团队共同决策。
• 重点关注GDP增速、固定资产投资增速、上市公司盈利、通胀率和利率等指标。
• 股票仓位近期升高，持仓集中度上升，重仓股留存率高。

行业配置

• 配置集中于中游制造和周期板块，如基础化工、建筑材料、家用电器、房地产、银行等。
• 持仓行业分布较广，但部分行业如交通运输持仓下降。
• 基础化工行业长期看好，配置比例较高。

产品分析

• 短期表现：近六个月收益率同类前5%，近三个月收益率为13.14%。
• 长期表现：近三年夏普率1.44，年化收益率近30%。
• 净值与回撤：净值持续走高，回撤修复能力强。
• 持有体验：三年正收益比例达100%，持有期间表现良好。

产品端分析

• 基金规模：管理规模约175.05亿元，持续增长。
• 投资者占比：机构投资者占比超50%，显示市场认可度较高。
• 买入持有分析：任意时点买入并持有，三年正收益比例达100%。

归因分析

• 风格暴露：深度价值风格，注重低估值、高盈利、低Beta。
• 收益归因：77%行业获得正超额收益，超额收益主要来源于配置收益。
• 收益构成：各行业超额收益、配置收益、选股收益及其他收益均有详细分析，显示基金经理在行业配置上具有明显优势。

风险提示

• 基金未来表现可能受市场变化影响。
• 持仓分析基于季报数据，实际持仓可能变化。
• 投资有风险，需谨慎对待。

总结

中泰星元灵活配置混合A（006567.OF）由姜诚管理，展现出良好的投资能力和业绩表现。基金经理注重风险报酬比，采用深度价值投资策略，灵活配置资产，重点关注低估值、高盈利和低Beta的标的。基金在各类市场情境下均表现稳定，长期业绩优异，近三年年化收益率近30%。行业配置以中游制造和周期为主，尤其在基础化工、建筑材料等行业有较高配置比例。基金规模持续增长，机构投资者占比高，持有体验良好，三年正收益比例达100%。