20250512-中泰期货-晨会纪要_12页

报告摘要

4月我国外贸表现强劲，进出口增长56%，中美贸易存在波动；李强总理主持国务院常务会议，强调共同富裕和自贸区改革；央行实施适度宽松货币政策，提振消费；中美经贸会谈在日内瓦举行，关税谈判持续；通胀数据显示CPI温和，PPI降幅扩大。市场驱动因素包括政策消化和资金补配预期。
股指期货：中小盘拥挤度高，权重指数可能上涨，关注风格漂移和转口贸易影响；Q2 GDP或上修。国债期货：债券谨慎做陡曲线，资金下行压力大；债市受关税谈判影响走弱，短期谨慎。
集运欧线：价格易跌难涨，美线运力过剩是主要压力；6月船期运力投放多，但需求未显著改善。棉花：供需宽松，价格偏弱；天气改善和出口数据影响供需平衡。白糖：国际糖市重心转向南美和印度产量，国内糖市或震荡；供给充裕制约价格。
油脂油料：棕榈油和豆粕偏弱，关注天气和政策变动；进口补充不确定性。农产品如鸡蛋、苹果、红枣维持供需宽松，短期支撑来自消费和库存。生猪：盘面贴水，供需偏空；需求季节弱化风险。
能源化工：燃料油跟随原油反弹，但需求承压；塑料、甲醇偏弱震荡，成本支撑下移。尿素稳中偏强，政策影响显著；碳酸锂自身供需为主，储能需求提供支撑。
金属：铝价震荡偏强，氧化铝和碳酸锂依赖供需；工业硅、多晶硅基本面过剩，预计弱势延续。
黑色和软商品：螺纹钢、煤炭焦价格下行，缺乏上行驱动；硅铁锰硅独立行情，短期波动。