20250718-瑞达期货-沪铜市场周报_淡季节点需求暂弱_沪铜或将有所承压_18页_1mb

沪铜市场周报分析总结

基础面情况
环比小幅下跌0.03%，整体维持低位震荡。

宏观层面
国际方面，制造业活动下降，企业招聘谨慎；国内经济刺激政策发布。美联储褐皮书显示经济前景略偏悲观。

供需分析

• 供应端：铜矿供应充足，冶炼利润维持在高位，供给增量小。
• 需求端：下游进入传统消费淡季，开工和订单下滑明显，采购以刚需补货为主，需求偏弱。
• 库存：社会库存小幅积累，但处于中低水平。

行情与策略

• 运行情况：价格走弱，现货升水稳中略增。
• 基差与跨期：基差走扩，沪铜隔月价差扩大，低位运行。
• 持仓与波动：空头持仓占比强，平值期权短期波动率回落，IV低于历史水平。

观点与建议
需求暂时疲软，供应略有小增，沪铜或将承压震荡；轻仓交易，控制节奏，注意风险。