20250406-华泰期货-钢材月报_市场情绪不佳_钢价偏弱运行_9页_589kb

黑色建材组研究报告总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了本周钢材市场的供需、库存及价格走势，结合历史数据与当前形势，提出相关投资策略与风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 螺纹钢期货主力合约2510周环比下跌26元/吨，收于3231元/吨。
• 热卷期货主力合约2510周环比下跌44元/吨，收于3360元/吨。
• 市场整体呈现震荡走势。

2. 供应情况

• 本周247家钢厂高炉开工率83.13%，环比增加1.02%，同比增加5.32%。
• 高炉炼铁产能利用率89.63%，环比增加0.55%，同比增加6.02%。
• 钢厂盈利率55.41%，环比增加1.73%，同比增加22.08%。
• 日均铁水产量238.73万吨，环比增加1.45万吨，同比增加15.15万吨。
• 五大材产量872.52万吨，环比增加3.02万吨。

3. 消费情况

• 五大材总表需920.24万吨，环比增加0.46万吨。
• 螺纹表需249.69万吨，环比增加4.37万吨。
• 热卷表需332.32万吨，环比减少6.37万吨。

4. 库存情况

• 五大材总库存1690.09万吨，环比减少47.72万吨。
• 螺纹总库存798.07万吨，环比减少21.04万吨。
• 热卷总库存386.34万吨，环比减少9.62万吨。

5. 市场展望

• 建材产销环比小幅增加，钢厂利润尚可，但去库速度不及往年，对价格形成压制。
• 卷板供需持稳，去库表现较好，但受关税政策影响，出口扰动显现，出口转内销压力加大。
• 后期供给侧改革将对产量形成制约，建议在现货利润压缩后，进行扩远月利润操作。
• 全球关税壁垒及海外宏观风险加大，需警惕宏观情绪对钢材价格的扰动。

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无
• 期现策略：无
• 期权策略：无

关键信息

• 研究员信息：

  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com，从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
  • 刘国梁：liuguoliang@htfc.com，从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

风险提示

• 宏观政策变化
• 成材需求波动
• 钢材出口不确定性
• 钢厂利润变化
• 炉料成本支撑变动

数据来源与图表说明

• 图1-图29为市场分析相关图表，包含价格走势、库存变化、利润对比、供需平衡等数据。
• 图表数据来源：Wind、钢联数据、华泰期货研究院。

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