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全球市场周报总结：中东局势影响下股指分化

核心内容概览

2026年7月4日至7月10日，全球市场在地缘政治冲突、货币政策分歧及输入型通胀等多重因素影响下呈现出明显的分化态势。MSCI全球指数全周上涨0.24%，但各区域市场表现差异显著，美国、亚洲、欧洲及新兴市场均受到不同因素的冲击，资产配置策略需灵活应对。

主要观点与关键信息

美国市场：服务业扩张，美联储政策分歧加剧

• 市场表现：美国三大股指涨跌不一，纳指上涨1.74%，标普500上涨1.23%，道指下跌0.50%。
• 宏观数据：6月ISM服务业PMI为54.0，虽略有回落但仍处于扩张区间，就业分项强劲反弹至51.2，显示劳动力市场韧性。
• 政策分歧：美联储6月会议纪要显示内部对通胀走向、中东局势及AI投资影响存在明显分歧，偏鹰派认为需维持利率不变以抑制通胀，偏鸽派则主张年底降息。
• 地缘影响：特朗普关于美伊停火终结的言论推升油价，导致10年期美债收益率一度冲高至4.589%，后回落至4.56%。
• 美元走势：美元指数全周微涨0.09%，报100.96，受鹰派纪要和年底加息预期影响，维持高位震荡。

亚洲市场：基本面扩张与输入型通胀加剧分化

• 日本市场：6月PPI同比上涨7.1%，显著高于市场预期，石油和煤炭产品价格涨幅达22.8%。日元持续贬值，推动进口物价指数上行，10年期国债收益率创1996年以来新高（2.88%）。
• 韩国市场：综合指数全周下跌7.57%，受半导体行业抛售及外资撤离影响。但SK海力士ADR成功发行后，市场情绪有所修复，周五指数强劲反弹2.5%。
• 新加坡市场：海峡时报指数逆势上涨4.29%，主要受益于强劲的非石油出口，尽管零售销售环比下滑0.8%。

欧洲市场：通胀压力缓解，但地缘局势仍扰动市场

• 市场表现：德国DAX、法国CAC40和英国富时100分别下跌2.76%、1.99%和1.70%。
• 通胀数据：法国6月CPI同比上涨1.8%，德国6月CPI同比降至2.3%，欧元区整体通胀压力有所缓解。
• PPI数据：欧元区5月PPI同比上涨5.9%，显示上游生产环节成本仍具黏性。
• 汇率波动：欧元兑美元微跌0.19%，报1.14，美元兑英镑走弱，报0.7462。

新兴市场（除中国外）：分化加剧，巴西表现相对稳健

• MSCI新兴市场指数：全周下跌1.79%，反映外部环境的不确定性。
• 巴西市场：Ibovespa指数上涨2.18%，6月通胀降至4.64%，但能源和燃料价格仍高企，通胀预期反弹限制了央行降息空间。
• 印度市场：Sensex30指数下跌0.25%，受国际油价上涨和输入型通胀影响，但外资对印日贸易框架的乐观预期支撑市场。

投资建议

在全球通胀分化、地缘政治波动加剧的背景下，建议采取以下策略：

• 红利低波资产筑底：关注高股息率股票及低波动资产，作为防御性配置。
• 科技高端制造捕捉弹性：东亚半导体产业链在经历去杠杆后，具备估值修复潜力，可逢低布局。
• 成本改善板块：地缘冲突引发的原油价格波动将改善下游消费、仓储物流及公用事业的成本端盈利空间。
• 债券配置：美债收益率高位震荡，非美长端债券下行空间有限，中短期信用债及高股息资产仍是防御首选。

风险提示

• 地缘政治恶化风险：中东局势若进一步升级，可能加剧全球市场波动。
• 全球经济复苏不及预期风险：主要经济体增长放缓可能对市场情绪造成冲击。
• 通胀上行超预期风险：若输入型通胀持续，可能推高全球利率，压制资产估值。
• 海外宏观政策调整超预期风险：美联储、欧洲央行等主要央行政策转向可能引发市场剧烈反应。

未来展望

• 关注美国6月CPI数据：这是美联储7月会议的重要参考，可能影响其政策走向。
• 地缘局势走向：霍尔木兹海峡的通行状况、美伊谈判进展及油价走势将是关键风向标。
• AI对经济影响：AI投资热潮可能对通胀和货币政策产生长期影响，需持续跟踪。

图表与数据参考

• 图1：全球综合类股指涨跌幅情况
• 图2：年初至今全球主要股指涨跌幅
• 图3：全球主要商品走势
• 图4：美股主要行业涨跌幅与市盈率
• 图5：全球主要股指市盈率
• 图6：全球主要央行政策利率
• 图7：美元兑主要货币周涨跌幅
• 图8：美元兑主要货币年初至今涨跌幅
• 图9：全球主要股市股息率
• 图10：全球主要国家10年期国债收益率走势
• 图11：6月美国PMI走势
• 图12：6月美国服务业PMI分项走势

报告作者信息

• 分析师：刘乐
  执业证书编号：S0020524070001
  联系方式：电话 021-51097188 | 邮箱 liule@gyzq.com.cn
• 联系人：李卿
  邮箱：liqing3@gyzq.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：买入（股价涨幅优于基准指数15%以上）、增持（股价涨幅介于5%-15%之间）、持有（股价涨幅介于-5%~5%之间）、卖出（股价涨幅劣于基准指数5%以上）。
• 行业评级：推荐（行业指数优于基准指数10%以上）、中性（介于-10%~10%之间）、回避（劣于基准指数10%以上）。

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