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每日晨报总结 - 2022年4月29日

核心内容概览

国内要闻

• A股市场4月大幅下跌，上证指数本月收跌9.04%，创业板指收跌14.68%。
• 4月29日起，股票交易过户费总体下调50%。
• 国内成品油价格上调。

国际要闻

• 美股全线上涨，美元指数创近20年新高。
• 美国第一季度实际GDP初值环比下降1.4%，为2020年第二季度以来首次负增长。
• 日本央行维持超宽松货币政策，下调2022财年经济增长预期并上调通胀预期。
• 央行设立2000亿元科技创新再贷款。

银河观点集萃

策略观点

• 5月投资组合建议攻守兼备，关注国内稳增长政策和市场情绪修复。
• 市场情绪因俄乌冲突、美联储加息和疫情等因素偏弱，但政策底端已出现积极信号。
• 建议关注政策支持力度和疫情缓解带来的复苏预期。

有色金属板块

• 澳洲锂矿公司Pilbara锂精矿拍卖价格创新高，达到5650美元/吨（FOB），预计对锂盐价格形成支撑。
• 锂盐价格在三季度有望回升至前期高点，全年锂价或维持在40-50万元/吨高位。
• 推荐锂资源自给率高、锂矿有增量预期的个股，如赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源等。

个股分析

通威股份（600438）

• 2021年及2022Q1业绩表现强劲，营收和净利润均大幅增长。
• 硅料业务贡献显著，毛利率和净利率均提升，盈利能力处于历史最佳水平。
• 公司计划2022年及2023年硅料产能将分别达到23万吨和35万吨，电池产能同步增长。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022-2023年营收分别为984.11亿元和1062.84亿元，归母净利润分别为168.03亿元和136.23亿元。

宁波银行（002142）

• 2022Q1营收和归母净利润保持两位数增长，净息差环比改善。
• 存款增长显著，负债端成本优势增强。
• 非息收入贡献度提升，中间业务短期承压。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022-2024年BVPS分别为23.46元、27.09元和31.37元，对应当前股价PB分别为1.5X、1.3X和1.12X。

钢研高纳（300034）

• 2021年营收和归母净利润均实现高增长，但扣非后利润略有下降。
• 产品结构优化，毛利率承压但收入端表现强劲。
• 公司存货和合同负债增长，预示在手订单充足。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为4.07亿元、5.56亿元和7.52亿元。

贝泰妮（300957）

• 公司2021年营收和净利润均大幅增长，产品矩阵丰富，主打敏感肌护肤。
• 线上线下渠道协同，私域流量运营成效显著。
• 研发投入持续增加，推动产品创新和品牌建设。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022-2024年营收分别为56.40亿元、74.40亿元和94.08亿元，净利润分别为12.17亿元、16.25亿元和20.69亿元。

曲美家居（603818）

• 公司2021年营收和净利润均增长，海外业务快速发展。
• 线上线下渠道优化，产品矩阵完善，品牌影响力提升。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022-2024年基本每股收益分别为0.82元、1.09元和1.38元。

神州控股（0861.HK）

• 公司2021年营收和净利润均增长，业务转型成效显著。
• 大数据和人工智能业务快速增长，毛利率提升。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为10.54亿元、12.10亿元和13.40亿元。

恒立液压（601100）

• 公司2021年营收和净利润增长，但2022Q1受需求疲软影响，业绩下滑。
• 公司在液压产品领域保持较强竞争力，研发投入持续增加。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022-2024年营收分别为94.05亿元、104.90亿元和119.70亿元，归母净利润分别为25.87亿元、28.99亿元和34.03亿元。

光环新网（300383）

• 公司2021年营收增长，但净利润下降，主要受疫情影响。
• IDC和云服务业务持续突破，业绩有望边际改善。
• 投资建议：给予“谨慎推荐”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为10.54亿元、12.10亿元和13.40亿元。

风险提示

• 疫情进展超预期。
• 货币和财政政策基调转向。
• 地缘政治风险。
• 美债利率超预期上行。
• 新能源汽车产销量不及预期。
• 锂矿新增产能投放快于预期。
• 疫情对行业冲击超预期。
• 全球产业政策变化。
• 产能投产不及预期。
• 产品价格下跌超预期。
• 产业链稳定性风险。
• 市场竞争加剧。
• 业务开展不及预期。
• 政策落地不及预期。
• PUE标准不及预期。
• 国内外政策及疫情不确定风险。
• 工程机械销量不及预期。
• 非挖产品拓展不及预期。
• 投资者适当性匹配不足。
• 未经授权使用研究报告的风险。

总结

• 市场情绪整体偏弱，但政策端积极信号显现，5月建议关注稳增长与高景气行业。
• 锂价受成本端支撑，板块估值处于低位，有望反弹。
• 通威股份、宁波银行、贝泰妮等个股表现突出，业绩增长显著。
• 风险提示需关注疫情、政策、市场竞争等因素对行业的影响。