20140729-申万宏源-_研究策略重点推荐表_第十五期__未来3个月最看好的公司组合_14页_366kb

报告摘要

申银万国研究策略重点推荐表（第十五期第二周）总结

核心内容

一、推荐组合表现

本周重点推荐表调入鸿路钢构、方大集团和吉恩镍业，调出海大集团、通威股份和巨轮股份。
本周推荐组合共包含27家公司，主要来自银行、化工、医药生物、计算机、食品饮料等行业。
本周组合的绝对收益为3.11%，相对上证综指超额收益为-2.90%。
从年初至今，重点推荐表累计绝对收益为-4.08%，相对上证综指超额收益为-7%。

二、重点推荐股票简况

1. 平安银行

投资评级：买入
收盘价：10.78元
目标价：12.94元
流通股本：6691.06百万股
流通市值：72,130百万元
推荐理由：估值底部区域，仍处规模快速扩张期
股价表现催化剂：预计息差将小幅改善，中间业务收入强劲增长
核心假设风险：关注、逾期类贷款持续反弹

2. 中国石化

投资评级：买入
收盘价：5.21元
目标价：6.25元
流通股本：116795.54百万股
流通市值：608,505百万元
推荐理由：油气改革持续推进，伊拉克局势推升油价
股价表现催化剂：集团资产置入的预期，天然气价格上调的预期
核心假设风险：改革进度低于预期

3. 中国平安

投资评级：买入
收盘价：43.83元
目标价：52.60元
流通股本：7916.15百万股
流通市值：346,965百万元
推荐理由：寿险业务价值增长领先同业，产险盈利维持稳定
股价表现催化剂：超预期的业绩预告
核心假设风险：保费增速改善无法持续；投资环境恶化

4. 中国船舶

投资评级：买入
收盘价：23.17元
目标价：27.80元
流通股本：1378.12百万股
流通市值：31,931百万元
推荐理由：行业迎来景气拐点，在国企改革大背景下，后续集团资产注入概率较高
股价表现催化剂：资产注入进程良好
核心假设风险：全球航运行业及船舶需求波动、公司资产整合进度不确定性

5. 中海油服

投资评级：买入
收盘价：18.02元
目标价：21.62元
流通股本：4771.59百万股
流通市值：85,984百万元
推荐理由：估值安全，行业景气确定
股价表现催化剂：未来产能继续快速扩张
核心假设风险：油价下行风险

6. 国电南瑞

投资评级：买入
收盘价：14.73元
目标价：17.68元
流通股本：2205.75百万股
流通市值：32,491百万元
推荐理由：2014年电网、轨交、新能源行业投资景气，国网系整合值得期待
股价表现催化剂：未来订单进一步增加，资产注入进程良好
核心假设风险：电网、轨交投资减缓，资产注入低于预期

7. 康得新

投资评级：买入
收盘价：22.99元
目标价：27.59元
流通股本：942.20百万股
流通市值：21,661百万元
推荐理由：看好公司2014年新产能投放后带动全年业绩高增长
股价表现催化剂：产能利用率提升，新产品推出顺利
核心假设风险：项目进度低于预期，市场开拓受阻

8. 远光软件

投资评级：买入
收盘价：17.72元
目标价：21.26元
流通股本：391.15百万股
流通市值：6,931百万元
推荐理由：看好燃料智能化管理整体解决方案推广
股价表现催化剂：电厂燃料智能化系统新建与更新投入持续增长，公司产品推广顺利
核心假设风险：订单增速低于预期

9. 恒瑞医药

投资评级：买入
收盘价：32.34元
目标价：38.81元
流通股本：1,496.24百万股
流通市值：48,389百万元
推荐理由：重磅仿制药即将批量上市，公司发展符合医改大方向
股价表现催化剂：2014年年中起仿制药顺利陆续批量上市
核心假设风险：药物获批进程受阻低于预期

10. 长盈精密

投资评级：买入
收盘价：19.90元
目标价：23.88元
流通股本：512.65百万股
流通市值：10,202百万元
推荐理由：受益于手机外壳金属化和内构件集成化
股价表现催化剂：金属外观设计被广泛采取，公司中框组件业务迎来爆发
核心假设风险：金属外壳渗透率需求低于预期，中框组件业务推进低于预期

11. 新北洋

投资评级：买入
收盘价：10.73元
目标价：12.88元
流通股本：491.52百万股
流通市值：5,274百万元
推荐理由：估值已到合理区间，海外市场开拓、金融行业新产品推出以及并购等措施打开成长空间
股价表现催化剂：季报超预期
核心假设风险：成长消费风格扭转

12. 古井贡酒

投资评级：买入
收盘价：22.39元
目标价：26.87元
流通股本：503.60百万股
流通市值：11,276百万元
推荐理由：产品符合白酒大众消费时代的新趋势，有望成为率先复苏的白酒企业之一
股价表现催化剂：公司市场运作能力强，应对行业调整及时，已回归正常发展轨道
核心假设风险：白酒行业结构调整深化将会对目前行业产品结构影响加剧

13. 桐昆股份

投资评级：买入
收盘价：6.56元
目标价：7.87元
流通股本：959.27百万股
流通市值：6,293百万元
推荐理由：聚酯行业底部反转，公司作为PTA-聚酯一体化企业，受益程度最大
股价表现催化剂：收益下游需求复苏、原料供给持续宽松，而实现盈利水平的恢复
核心假设风险：纺织需求持续低迷的风险，国内棉价大幅下跌的风险

14. 恒基达鑫

投资评级：买入
收盘价：9.32元
目标价：11.18元
流通股本：235.50百万股
流通市值：2,195百万元
推荐理由：受益于市容和市占双升，进军LNG物流领域
股价表现催化剂：非公发行之后公司未来三年发展的积极展望及油气改革
核心假设风险：石化物流需求景气度下降；储罐现状与客户需求不相匹配

15. 华邦颖泰

投资评级：买入
收盘价：19.90元
目标价：23.88元
流通股本：426.70百万股
流通市值：8,491百万元
推荐理由：农药研发实力优秀，医药业务开始持续发力
股价表现催化剂：农药业务“研发-原药生产-全球销售”全产业链布局，发展空间巨大；同时参股的林芝百盛研发、销售能力强，14年有望超出业绩承诺
核心假设风险：项目进度低于预期、药品降价及安全事故风险

16. 南京新百

投资评级：买入
收盘价：12.04元
目标价：14.45元
流通股本：357.83百万股
流通市值：4,308百万元
推荐理由：“资产价值低估+潜在利润释放+并购协同+集团资产整合”催生投资机会
股价表现催化剂：公司拟通过向三胞集团非公开增发股份购买其持有的兴宁实业100%股权和瑞和商贸100%股权
核心假设风险：收购重组进度及后续整合过程的不确定；外省门店的培育期尚待观察；地产销售确认的不确定性

17. 航天信息

投资评级：买入
收盘价：21.17元
目标价：25.40元
流通股本：923.40百万股
流通市值：19,548百万元
推荐理由：2014年电子发票、营改增扩围、海外业务等方面有望继续精彩纷呈
股价表现催化剂：公司电子发票系统将与中国电信广东和深圳地区电子会计档案系统对接，电子发票系统和会计核算系统对接试点工作取得新进展
核心假设风险：电子发票第三方平台服务竞争激烈，获取份额低于预期

18. 上海绿新

投资评级：买入
收盘价：7.82元
目标价：9.38元
流通股本：366.08百万股
流通市值：2,863百万元
推荐理由：内生外延驱动公司业绩大幅增长，季报预计在50%+
股价表现催化剂：季报超预期
核心假设风险：成长消费风格扭转

19. 太极股份

投资评级：买入
收盘价：37.23元
目标价：44.68元
流通股本：226.50百万股
流通市值：8,432百万元
推荐理由：中国电科市场化运作频繁，公司公告股权激励方案，集团资产注入可期
股价表现催化剂：公司发布《限制性股票激励计划及首期授予方案》
核心假设风险：业务过度集中于政府、公共事业少数行业；人员成本上升的不利影响

20. 云南白药

投资评级：买入
收盘价：53.55元
目标价：64.26元
流通股本：1041.37百万股
流通市值：55,765百万元
推荐理由：A股特有品种或A-H价差较大，受益沪港通
股价表现催化剂：业绩持续超预期
核心假设风险：日化产品收入增速低于市场预期

21. 片仔癀

投资评级：买入
收盘价：87.95元
目标价：105.54元
流通股本：160.88百万股
流通市值：14,150百万元
推荐理由：A股特有品种或A-H价差较大，受益沪港通
股价表现催化剂：销量保持平稳，日化药妆持续增长
核心假设风险：日化产品收入增速低于市场预期

22. 伊利股份

投资评级：买入
收盘价：24.15元
目标价：28.98元
流通股本：3007.82百万股
流通市值：72,639百万元
推荐理由：A股特有品种或A-H价差较大，受益沪港通
股价表现催化剂：新产品销售超预期，行业整合、并购事件的发生
核心假设风险：食品安全风险，原材料价格大幅度波动风险

23. 森马服饰

投资评级：买入
收盘价：29.43元
目标价：35.32元
流通股本：70.00百万股
流通市值：2,060百万元
推荐理由：收购早教业务迈出打造儿童产业链第一步
股价表现催化剂：推出高性价比的电商品牌，儿童产业链的完善
核心假设风险：儿童产业投资链进展慢于预期

24. 兰生股份

投资评级：买入
收盘价：16.19元
目标价：19.43元
流通股本：420.64百万股
流通市值：6,810百万元
推荐理由：集团总裁入驻公司董事会，优质资产整合平台明确
股价表现催化剂：兰生股份是隐蔽资产价值极高的稀缺优良标的，国企改革中资产价值或将大幅增值
核心假设风险：改革方案低于预期，改革进程所耗时间过长

25. 鸿路钢构

投资评级：买入
收盘价：12.28元
目标价：14.74元
流通股本：262.95百万股
流通市值：3,229百万元
推荐理由：主业长期前景广阔，并购成长值得期待
股价表现催化剂：牵手天堂硅谷，加速转型绿色智能建筑集成商
核心假设风险：钢铁价格大幅上涨

26. 方大集团

投资评级：买入
收盘价：8.59元
目标价：10.31元
流通股本：756.13百万股
流通市值：6,495百万元
推荐理由：主业稳健，分布式光伏业务值得期待
股价表现催化剂：签署新能源业务银企战略合作框架协议
核心假设风险：合作战略效果不达预期

27. 吉恩镍业

投资评级：买入
收盘价：16.16元
目标价：19.39元
流通股本：811.12百万股
流通市值：13,108百万元
推荐理由：供给持续受到东南亚政治危机和产业收缩政策的冲击
股价表现催化剂：镍期货价格进一步上涨
核心假设风险：镍价出现超预期下跌

三、事件驱动策略组合

事件驱动策略组合推荐14家公司，包括新时达、复星医药、百视通、江中药业、置信电气、顺网科技、浙江龙盛、人福医药、航空动力、光一科技、大北农、渤海租赁、北大医药和新海宜。

新时达：收购众为兴，协同效应明显，有望完美复制国外机器人大厂致胜模式。
复星医药：实施股权激励，公司医院项目资源丰富，投资、整合及运营提升能力强，外延并购动力十足。
百视通：股票期权，行权价格为44.33元，看好公司基于电视屏的IPTV、互联网电视、游戏(XBOX)、广告业务等业务的发展潜力。
江中药业：公司回购，回购总金额不超过2亿元，未来经营有望逐步改善，包括广告营销策略对终端销售的正面拉动作用、太子参降价为14年带来的业绩弹性。
置信电气：高管增持，2014年将迎来公司节能总包的大年。
顺网科技：高管增持，新版网维大师、云海平台的普及以及移动平台推出，将有望为公司打开未来持续成长的新空间。
浙江龙盛：定向增发，向核心管理团队成员定增募资11.89亿元，看好染料行业和公司未来的发展，公司ROE仍有提升空间。
人福医药：定向增发，募集资金重点投向医疗服务整合项目，有望成为湖北本地重要的医疗整合平台。
航空动力：资产整合，受益于国防工业需求提升和重组后协同效应，毛利率逐步提升。
光一科技：与贵州省签订战略合作协议，智慧城市大数据应用的落地者，“政府+光一+合作伙伴”的商业模式风险小，可执行性强。
大北农：董事长自5.14以来两次合计增持近3000万元，公司正逐步走出逆市扩张带来的高人员费用和下游养殖行业低迷叠加的低谷期。
渤海租赁：推出股票期权激励计划，行权价格为7.96元，行权条件较高，公司标的稀缺性、牌照稀缺性、品牌和团队的无形资产被低估，与国际租赁公司的估值存在明显折价。
北大医药：14.02亿收购一体医疗100%股权，进入肿瘤诊疗器械行业及肝硬化检测行业。
新海宜：6月20日，5位高管合计增持4710万股，合计金额约1.7亿元，公司LED芯片业务进入业绩释放期，有望实现爆发式增长。手游软件业务业绩高增长确定性高。通信业务结构优化，盈利能力提升。