通信科创板专题：面向流量驱动下的“云”“雾”融合新机遇_34页_3mb

通信行业科创板专题总结

核心内容

本报告聚焦于5G时代通信行业的变革与机遇，分析了车联网、小基站、云计算与边缘计算、区块链等领域的技术革新和市场前景。报告指出，5G的普及将显著改变通信行业格局，推动技术升级与商业模式创新。

主要观点

• 中资企业引领5G发展：华为、中兴等中资企业从跟随者转变为领导者，推动全球产业链合作与技术革新。
• 研发与制造是关键：5G时代，通信企业需加强研发和提升精密制造能力，以实现降本增效与自主可控。
• 5G将带来流量爆发：预计5G时代户均数据使用量（DOU）将达50-60GB，是当前的10倍。
• 车联网成为5G杀手级应用：随着智能汽车的普及，车联网市场将突破千亿元，TBOX和车规级通讯模组是核心。
• 小基站需求激增：5G频段提升将导致小基站需求扩大近5倍，成为宏基站的重要补充。
• 云/边缘计算架构演进：5G将推动网络架构向“云边协同”发展，边缘计算成为新机遇。
• 区块链保障数据安全：区块链技术在数据安全领域应用广泛，矿机厂商有望通过芯片布局AI市场。

关键信息

车联网

• 渗透率提升：2020年新车联网率预计超60%，智能化率超30%。
• 市场规模：预计2020年车联网智能设备市场规模将达千亿元。
• 智能设备：TBOX作为“智能大脑”，车规级通讯模组保障互联。
• 潜在上市标的：慧翰微电子，前装TBOX和蓝牙/WiFi模组双龙头。

小基站

• 需求量扩大：预计5G时代小基站需求量将达450万台，较4G扩大4.5倍。
• 频段影响：国内5G频段在2.6/3.5GHz，单基站覆盖范围减小，小基站布置灵活。
• 潜在上市标的：佰才邦，国内小基站龙头，曾被吴通控股、日海智能投资。

云计算与边缘计算

• 流量增长：5G时代流量持续爆发，云计算迎来投资高峰。
• 网络架构变化：核心网向边缘部署，边缘计算成为关键。
• 技术需求：SDN/NFV技术成为核心网供应商的关键竞争力。
• 潜在上市标的：赛特斯，SDN/NFV技术领先；优刻得，国内领先中立云服务商。

区块链

• 监管趋势：各国加强区块链监管，中国“去币存链”趋势明显。
• 应用落地：供应链金融、数字版权、数字身份成为重点应用领域。
• 矿机厂商机遇：嘉楠耘智等矿机厂商凭借芯片能力布局AI。
• 潜在上市标的：嘉楠耘智，矿机霸主，依托芯片布局AI。

潜在上市标的

风险提示

• 5G建设进度缓慢。
• 科创板推进不达预期。
• 潜在标的未登录科创板。
• 市场测算可能存在误差。

图表目录

• 图表1：中央经济工作会议关于产业政策工作重点。
• 图表2：5G的就业贡献。
• 图表3：运营商资本开支。
• 图表4：华为研发费用排名。
• 图表5：华为研发支出和占营收比。
• 图表6：中兴研发支出和占营收比。
• 图表7：行业研发支出占营收比排名。
• 图表8：通信行业研发支出和增速。
• 图表9：通信行业研发支出占比。
• 图表10：通信新周期开启催化车联网升级。
• 图表11：中国汽车产量。
• 图表12：中国汽车销量。
• 图表13：L2自动驾驶进入扩大化阶段。
• 图表14：国内主要自动驾驶相关政策。
• 图表15：悲观假设下网联汽车数量预测。
• 图表16：乐观假设下网联汽车数量预测。
• 图表17：TBOX为车联网的“智能大脑”。
• 图表18：各国的5G频谱。
• 图表19：中国4G基站保有量和年新增量。
• 图表20：4G基站保有量和年新增量预测。
• 图表21：5G基站保有量和年新增量预测。
• 图表22：移动互联网接入流量和户均流量。
• 图表23：中移动、中电信、中联通的DOU。
• 图表24：消费者和企业级的数据流量预测。
• 图表25：我国数据中心机架数量。
• 图表26：5G时代网络架构将迎来变革。
• 图表27：边缘计算原理示意图。
• 图表28：基于SDN/NFV的网络切片架构。
• 图表29：区块链在主要几个国家面临严格监管和鼓励发展的政策基调。
• 图表30：三星S10手机内置加密货币钱包图片。
• 图表31：2017年矿机交付量排名。
• 图表32：科创板潜在上市标的。
• 图表33：公司两大业务板块。
• 图表34：慧翰的TCU 4.0。
• 图表35：慧翰的蜂窝通信模组和蓝牙模组。
• 图表36：公司TBOX的演进路线。
• 图表37：2017年10大汽车集团销量统计。
• 图表38：公司的合作伙伴。
• 图表39：慧翰的5G MEC VR方案。
• 图表40：佰才邦的“星地融合”解决方案。
• 图表41：公司的业务和客户。
• 图表42：国内服务区域覆盖情况。
• 图表43：Ucloud获得融资时间轴。
• 图表44：2018H1中国公有云市场份额。
• 图表45：赛特斯2013-2017年营业收入。
• 图表46：赛特斯2013-2017年净利润。
• 图表47：公司收入拆分。
• 图表48：公司的业务架构。
• 图表49：四轮驱动的“智能时代”。
• 图表50：2017年矿机厂商交付排名。
• 图表51：四种芯片类型的优缺点及在人工智能计算领域的适用级别。
• 图表52：2012、2017及2020年按芯片类型划分的全球人工智能芯片市场规模。
• 图表53：A股关联公司。
• 图表54：可能带来估值重构的通信A股和H股标的。

总结

5G技术的快速发展将重塑通信行业，推动车联网、小基站、云计算与边缘计算、区块链等领域的创新与应用。中资企业如华为、中兴正逐步成为全球5G领导者，带动国内通信行业技术升级与市场拓展。科创板的设立为高新技术企业提供了新的融资平台，助力其快速成长。潜在上市标的如慧翰微电子、佰才邦、赛特斯、嘉楠耘智等，将在5G时代受益。然而，5G建设进度、科创板推进情况及市场测算误差等风险仍需关注。