通信设备行业：旭日东升，智能驾驶浪潮催生国内无线通信模组厂商新机遇-20210630-天风证券-63页_5mb

通信设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦车载无线通信模组行业，分析其在智能驾驶和车联网浪潮下的发展机遇，预测市场增长潜力，并指出国内厂商在全球市场中逐步崛起的趋势。

主要观点与关键信息

1. 智能/自动驾驶浪潮推动车载通信模组需求增长

• 车载通信模组是汽车实现联网功能的基础硬件，包括蜂窝类（4G/5G等）和非蜂窝类（WiFi、蓝牙等）。
• 前装主要用于车载T-Box，实现远程通信、定位、OTA升级、V2X等功能；后装则应用于智能后视镜、OBD等设备。
• 2022年全球联网汽车保有量达3.5亿辆，渗透率约24%；未来随着智能驾驶与车联网的深入发展，车载通信模组需求将显著增长。
• 市场规模预测：2020年为79亿元，预计2025年将增长至236亿元，复合年增长率（CAGR）为24.5%。

2. 行业驱动力：政策、技术迭代、OTA升级

• 政策支持：国家多次出台政策推动智能网联汽车发展，如《智能汽车创新发展战略》和《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》。
• 技术迭代：2G/3G逐步退网，4G/5G及LPWA技术成为主流，推动旧设备替换及新设备需求。
• OTA升级：智能汽车通过OTA技术实现软件更新，带动车载通信模组需求增长。智能座舱、自动驾驶等均标配OTA功能。
• C-V2X发展：预计2025年新车搭载率将达50%，未来将向5G-V2X发展，进一步带动模组需求。

3. 行业竞争格局：东升西落

• 进入门槛高：技术要求高、车规级认证周期长、营销网络和车厂合作至关重要。
• 国内厂商崛起：移远通信、广和通等国内企业快速扩张，市场份额提升，而Telit、U-Blox等传统厂商市场份额下降。
• 优势分析：国内厂商受益于工程师红利、产业链集群、规模效应等，具有显著成本优势，未来有望“强者愈强”。

4. 投资建议

• 重点推荐：广和通（收购Sierra Wireless优质资产）、移远通信（物联网模组全球龙头）、鸿泉物联（商用车智能网联龙头）、美格智能（中长期布局车载业务）。
• 建议关注：移为通信、高新兴、有方科技、日海智能等企业。
• 行业评级：强于大市（首次评级）

市场空间与增长预测

产业链结构

• 上游：通信芯片厂商（如华为、高通、紫光展锐等）。
• 中游：通信模组厂商（如移远通信、广和通等）。
• 下游：Tier1厂商、OEM整车厂及终端用户。

技术与市场趋势

• 网络制式：未来2G/3G将逐步退网，4G与5G将主导市场。
• 模组价格：随着5G应用扩大，模组平均价格将上升。
• V2X技术：C-V2X相较DSRC具有更高性能，预计2025年新车搭载率提升至50%，5G-V2X将成为未来趋势。
• OTA升级：成为智能汽车标配，提升T-Box与通信模组的渗透率，推动量价齐升。

重点标的推荐

风险提示

• 智能网联汽车销量及保有量不及预期；
• 行业竞争加剧，价格下降风险；
• 上游芯片与原材料价格上涨；
• 订单执行进度低于预期。

总结

车载通信模组作为智能汽车与车联网发展的核心硬件，将在未来五年迎来快速增长。随着5G、C-V2X、OTA升级等技术的推动，以及国内厂商在工程师红利、成本控制和市场拓展方面的优势，行业呈现“东升西落”趋势。报告指出，国内厂商在智能化、前装市场布局、研发投入等方面具备较强竞争力，有望在未来占据更大市场份额。