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烧碱市场分析总结（2025年1月10日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年烧碱市场的基本面及市场状况，提出短期内烧碱市场可能呈现震荡走势，而中长期则因下游行业扩张而偏强。

基本面跟踪

当前价格与库存情况

• 05合约期货价格：3026元/吨
• 山东最便宜可交割现货32碱价格：860元/吨
• 山东现货32碱折盘面：2688元/吨
• 基差：-339元/吨

库存数据

• 全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为25.57万吨（湿吨）
• 环比下滑：8.15%
• 同比下滑：31.83%

区域库存变化如下：

• 华北：库容比11.76%，环比下滑1.97%
• 华东、东北、华南：库容比环比下滑
• 西北、华中：库容比环比上行
• 华南：库容比环比持稳

市场状况分析

短期走势

1. 现货企稳反弹：受华南区域套利、出口支撑及贸易商和部分下游补库影响，烧碱企业去库，现货市场企稳反弹。
2. 仓单影响：01合约仓单成为市场最低价，低价货源冲击周边市场。
3. 估值回落：02和03合约前期大幅升水现货，厂家有较强出仓单意愿，导致估值回落。
4. 春节后备货需求：由于氧化铝厂送货量不满足日耗，春节后或存在较大的备货需求，可能支撑价格反弹。

中长期趋势

1. 乐观预期：2025年烧碱主要下游氧化铝行业产能将大幅扩张，非氧化铝下游整体稳定，部分行业如纸浆造纸仍处于产能扩张周期，烧碱需求有望持续增长。
2. 中长期偏强：基于上述预期，烧碱中长期趋势或偏强。
3. 氯碱失衡风险：PVC利润亏损加剧，其余耗氯下游同质化竞争激烈，可能导致氯碱失衡，烧碱或面临被动减产，进而导致供需错配。

趋势强度评估

• 趋势强度：1（表示偏强）
• 强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（取值范围：-2~2）
• 当前判断：短期市场可能呈现宽幅震荡，等待春节后现货变化及基差收敛；中长期则因需求端扩张而偏强。

风险提示

• 烧碱价格波动较大，需关注市场供需变化及政策因素。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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