20230719-天风证券-轻工制造_商务部等13部门发布促进家具消费若干措施_看好家居消费潜力释放_2页_315kb

轻工制造行业报告总结

行业评级

• 投资评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市
• 报告日期：2023年07月19日
• 行业观点：家居消费潜力被看好，长期需求有望稳定扩容，尤其关注绿色智能和适老产品领域。

核心政策分析

• 7月18日，商务部等13部门发布促进家居消费若干措施，主要从供给质量、消费场景、消费条件和消费环境四方面展开。
  • 提升供给侧：支持绿色家居、智能产品和适老产品研发，鼓励有条件地区提供政策扶持。
  • 消费推动：推动二手家具市场、多业态融合（如家居与文娱结合），支持企业数字化转型和线上线下融合。
  • 农村消费：优化农村流通网络，促进家电家具下乡，给予补贴或贷款贴息，鼓励高质量产品供应。
• 政策意义重大，头部企业已在这些领域领先布局。消费者需求升级，可能导致家居需求稳定增长。

投资建议

• 推荐关注股票：欧派家居、索菲亚、顾家家居、江山欧派、喜临门、慕思股份、敏华控股、箭牌家居、瑞尔特、好太太。
• 具体财务数据（EPS、P/E）：
  • 欧派家居 (603833SH)：EPS 2022A: 44.15元，2023E: 17.61元；P/E 2022A: 213倍，2023E: 18.18倍。
  • 顾家家居 (603816SH)：EPS 2022A: 22.0元，2023E: 5.5元；P/E 2022A: 18.18倍，2023E: 11.53倍。
  • 志邦家居 (603801SH)：EPS 2022A: 12.3元，2023E: 14.6元；P/E 2022A: 18.18倍。
  • 江山欧派 (618126SH)：EPS 2022A: -2.19元，2023E: 3.22元；P/E 2023E: 16.73倍。
  • 其他股票：推荐买入评级，重点关注其财务增长潜力。

风险提示

• 关键风险：家具行业竣工数据不及预期、政府政策支持力度放缓、市场竞争加剧导致盈利能力下降。
• 市场基准：对比沪深300指数，作为业绩基准。