20230702-山西证券-纺织服装行业周报_耐克披露FY23Q4财务数据_国常会审议通过_关于促进家居消费的若干措施__23页_2mb

纺织服装行业分析总结

耐克财务数据概要

• FY23Q4收入: 128亿美元（同比增长5%，汇率调整后+8%）
• FY23Q4净利润: 103亿美元（同比下降28%，汇率调整后变化待定）
• 库存情况: 期末存货85亿美元，同比增长0.4%，环比下降5.1%；库存健康，回归正常水平
• 毛利率: FY23Q4为43.6%，同比下滑1.4个百分点；直营渠道表现强劲，线上增长显著

行业动态

• 越南制鞋业战略: 至2030年目标出口380-400亿美元，强调绿色发展和本地化生产，以符合欧盟标准
• 中国家居消费政策: 国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，鼓励个性化家居商品，与老旧小区改造等政策协同
• 林氏家居扩张: 截至6月30日，新增500+意愿加盟商，下沉市场占比约49%，计划拓展至全国县城，门店超1100家

市场表现

• 本周SW纺织服饰板块涨幅48.3%，跑赢沪深300指数（-0.56%），其中纺织制造上涨44.4%，服装家纺上涨49.1%
• 资产估值: 截至6月30日，纺织制造PE（TTM）为18.76倍（近三年分位38.55%），家居用品PE为21.20倍（分位35.7%）

投资建议

• 纺织服装: 关注华利集团、申洲国际（订单改善），中高端女装：锦泓集团、歌力思、赢家时尚
• 黄金珠宝: 全年看好，推荐周大生、老凤祥（婚庆回补、金价上涨催化）
• 家居用品: 定制家居：索菲亚、欧派家居、金牌厨柜；软体家居：慕思股份、喜临门、顾家家居；智能家居：箭牌家居、好太太，受益于政策支持和需求增长

风险提示

• 国内消费信心恢复不及预期
• 地产销售不达预期，影响家居需求
• 品牌库存去化速度慢
• 原材料价格波动（如棉花、五金）
• 汇率大幅波动（当前人民币中间价7.2258）