20211126-瑞达期货-白糖期货周报_13页_784kb

报告摘要

期货市场：
- 郑糖2201合约本周收盘价为5931元/吨，较上周下跌138元/吨，跌幅约为2.2%。
- 持仓量由36.2万手降至29.1万手，减少7.1万手。
- 前20名净空持仓由132878手降至90023手，减少42855手。
现货市场：
- 国内白糖现货价格为5770元/吨，较上周下跌70元/吨。
- 基差为-161元/吨，较上周扩大68元/吨。

利多因素：
- 新榨季甘蔗糖压榨时间推迟，预计上量供应有限。
- 新季食糖产量预计小幅减产。
- 国内白糖新增工业库存环比持续下降，且降幅扩大。
- 美国ICE原糖价格震荡下调，加工糖采购成本相继下滑，对国内现货市场存支撑。
利空因素：
- 国际糖业组织（ISO）下调2021/22年度全球糖市供应缺口预估至256万吨。
- 2021年1-10月份我国累计进口食糖464万吨，同比增长27.1%。
- 印度2021/22榨季产糖量同比大幅增加，对全球糖市供应形成压力。
- 巴西食糖和糖蜜出口量持续增长，增加市场供应。

ICE原糖期货非商业净持仓：
- 截至2021年11月16日，非商业原糖净多持仓为227389手，较前一周增加15358手。
- 多头持仓增加，空头持仓减少，非商业净多持仓连续三周增仓，多头气氛强烈。
白糖现货价格走势：
- 广西柳州地区白糖现货价格为5770元/吨，环比下调70元/吨。
- 南宁现货价格为5880元/吨，昆明现货价格为5740元/吨。
- 广西柳州白糖现货价格处于季节性中等水平。
郑糖基差分析：
- 截至2021年11月26日，柳州地区白糖与期货2201合约基差为-161元/吨，较上周小幅扩大。
- 近五年以来，基差处于均值下方。
国内主产区制糖利润：
- 广西糖厂制糖利润为+240元/吨。
- 广东糖厂制糖利润为+540元/吨。
- 云南糖厂制糖利润为500元/吨。
- 广西制糖利润处于近五年相对均值附近。
进口成本与利润：
- 巴西糖配额内进口成本为4734元/吨，配额外进口成本为6060元/吨，配额内进口利润为1149元/吨，配额外进口利润为-176元/吨。
- 泰国糖配额内进口成本为4742元/吨，配额外进口成本为6069元/吨，配额内进口利润为1103元/吨，配额外进口利润为-230元/吨。
- 巴西海运费为46元/吨。
白糖淀粉糖比价：
- 截至2021年11月26日，白糖淀粉糖比价为1.69。
- 淀粉糖生产利润为320元/吨，其中山东产区为250元/吨，广东产区为220元/吨。