20180410-浙商证券-浙商晨报_9页_886kb

报告摘要

文档总结

核心内容概览

本文档为浙商证券于2018年4月10日发布的行业与个股点评，涵盖电力设备与新能源、化工、TMT及家电四大行业，重点分析了动力电池回收利用、阳谷华泰年报、锦富技术并购及老板电器年报等核心信息，并列举了多家公司发布的公告与业绩数据。

主要观点与关键信息

1. 电力设备与新能源行业

1.1 深圳试点动力电池监管回收利用体系建设

深圳成为首个试点城市，探索动力电池生产者责任延伸制度。
目标到2020年实现对纳入国家和地方购置补贴范围的新能源汽车动力电池全生命周期监管。
政策与七部委《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》相呼应，支持梯级利用和再生利用产业化。
预计2018-2020年全国动力电池退役量分别为2.7GWh、9.1GWh、14.3GWh。
建议关注格林美、国轩高科、中恒电气、东方精工、宁德时代（IPO已过会）等在该领域有布局的公司。

1.2 风险提示

新产业存在试错风险。

2. 化工行业

2.1 阳谷华泰年报及一季度业绩预告点评

2017年公司营收16.4亿元，同比增长32.1%；净利润2.04亿元，同比增长29.8%。
一季度业绩超预期，归母净利润预计9000万~9500万元，同比增长163.4%~178%。
产品量价齐升，受益于环保趋严及原材料价格上涨。
毛利率基本平稳，但不同业务板块分化明显，硫化助剂体系毛利率提升显著。
公司具备产业链一体化优势，未来成长性值得期待。
维持“买入”评级。

2.2 风险提示

传统业务订单低于预期、光伏供货进度低于预期、智能系统销量低于预期。

3. TMT行业

3.1 锦富技术公告点评

公司拟收购弘擎科技100%股权，交易金额不超过12亿元，尚未最终确认。
弘擎是国内领先的电子功能性材料企业，客户包括富士康、苹果、三星、华为等。
收购有望增强公司盈利能力与市场拓展能力。
不计算外延，预计2018-2020年营收分别为45亿、60亿、75亿，净利润分别为1.1亿、1.45亿、2.12亿。
给予“增持”评级。

3.2 风险提示

传统业务订单低于预期、光伏供货进度低于预期、智能系统销量低于预期。

4. 家电行业

4.1 老板电器年报点评

2017年营收70.17亿元，同比增长21.10%；净利润14.61亿元，同比增长21.08%。
收入和净利增速放缓至20%，但分红比例首次提升至接近50%。
嵌入式新品持续扩张，市场份额提升明显，未来增长可期。
毛利率同比下降，净利率基本持平，但盈利能力有望改善。
维持“买入”评级。

4.2 风险提示

房地产市场不景气；行业竞争加剧；原材料价格上涨风险。

精选新闻与公告一览

首创股份中标舞阳县水务PPP项目，总投资10.94亿元。
粤水电签署垦造水田EPC合同，金额3.38亿元。
国祯环保签订污水处理厂改建工程合同，金额1.82亿元。
和顺电气签署40MWp农光互补光伏扶贫项目EPC合同，金额2.25亿元。
比亚迪发行10亿元公司债券，用于补充流动资金。
雪人股份与两家公司签署战略合作协议，聚焦氢燃料电池领域。
江南水务拟通过增资拓展水务细分市场。
东方铁塔转让子公司股权，金额约1.8亿元。
安泰科技子公司股权受让，金额300.4万元。
卧龙电气完成股票期权激励计划首次授予登记。
中来股份回购注销限制性股票，减少总股本。
金雷风电非公开发行募投项目达到可使用状态。
坚瑞沃能股东拟减持不超过1.27%股份。
星源材质一季度营收增长43.24%，净利润增长158.13%。
多家公司发布2018年第一季度业绩预告，部分公司净利润大幅增长，如鲁亿通、道氏技术、经纬电材等。
双杰电气、纳川股份等公司扭亏为盈。
鼎汉技术、津膜科技、天龙光电、南风股份等公司亏损。

投资评级说明

买入：证券相对沪深300指数涨幅超过20%。
增持：证券相对沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
中性：证券相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
减持：证券相对沪深300指数跌幅超过10%。
行业评级：
- 看好：行业指数涨幅超过10%。
- 中性：行业指数涨幅在-10%~10%之间。
- 看淡：行业指数跌幅超过10%。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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总结

本报告全面覆盖了电力设备与新能源、化工、TMT及家电四大行业的重点分析，重点点评了深圳动力电池回收利用试点、阳谷华泰年报表现、锦富技术并购计划及老板电器业绩变化。同时列举了多家公司的重要公告及业绩数据，为投资者提供了市场动态与投资建议。整体来看，政策利好与行业增长潜力为部分企业带来积极影响，建议关注相关领域的龙头企业及具备外延拓展能力的公司。

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