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碳酸锂期货早报总结

核心内容

2025年4月25日，碳酸锂期货市场整体呈现震荡走势，基本面显示供给过剩、需求疲软，导致整体下行压力较大。同时，成本端表现分化，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产积极性较高。

主要观点

供给端

• 上周碳酸锂产量为16900吨，环比减少2.80%，高于历史同期平均水平。
• 预计下月产量为79955吨，环比增加1.13%。
• 上周碳酸锂进口量为18125吨，环比增加15.86%。
• 2025年3月碳酸锂进口量为18125吨，预计下月进口量为21000吨，环比增加15.86%。
• 锂矿石供给持续高位，下降幅度有限，锂辉石进口量显著增加，尤其是来自智利的进口量环比有所下滑。

需求端

• 上周三元材料样本企业库存为14195吨，环比减少1.81%。
• 上周磷酸铁锂样本企业库存为97110吨，环比减少1.62%。
• 预计下月需求有所强化，库存或将有所去化，但动力电池端接货意愿不足。

成本端

• 锂辉石精矿成本为73646元/吨，日环比减少0.01%，生产利润为-4705元/吨，处于亏损状态。
• 锂云母成本为75209元/吨，日环比持平，生产利润为-7942元/吨，亏损。
• 盐湖端季度现金生产成本为31868元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。

关键信息

期货市场表现

• 04月24日，电池级碳酸锂现货价为69900元/吨，07合约基差为1600元/吨，现货升水期货。
• 07合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓净空，空增，偏空。

价格与库存数据

• 电池级碳酸锂价格为69900元/吨，环比微跌0.07%。
• 工业级碳酸锂价格为68150元/吨，环比微跌0.07%。
• 碳酸锂总体库存为131864吨，环比增加0.20%，高于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存为52400吨，环比增加0.52%。
• 下游库存为42823吨，环比增加2.61%。
• 其他库存为36641吨，环比减少2.91%。

主要逻辑

• 产能错配导致供强需弱，整体下行趋势难以改变。
• 供给端持续高位，需求端表现疲软，市场面临较大的库存压力。

风险点

• 停减产/检修计划可能对市场造成冲击。
• 产业出清启动时间点不确定，可能影响市场供需结构。

总结

碳酸锂期货市场当前处于供强需弱的格局，供给端保持高位，需求端疲软，库存持续增加，整体市场面临下行压力。成本端表现分化，盐湖端盈利空间充足，而锂辉石和锂云母生产均处于亏损状态。基差显示现货升水期货，市场情绪偏空。预计下月供给可能进一步增加，而需求或有改善，但整体仍面临较大压力。投资者需关注产能调整和产业出清的进展，以及库存变化对市场的影响。