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碳酸锂期货早报（2025年8月28日）

市场观点

基本面分析

• 供给端：上周碳酸锂产量环比减少4.2%，国内锂矿石产量也相应环比降3.93%。进口产品方面，碳酸锂进口量预计环比增加3.27%，主要方向为智利进口。
• 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比减少1.51%，而三元材料样本企业库存环比上升1.86%。
• 成本端：各类材料成本利润数据显示，盐湖生产成本明显低于矿石端，盈利能力较强，而锂云母因成本高企，生产亏损严重；氢氧化锂生产也有不同利润表现。

盘面及库存分析

• 期货表现：MA20向上，11合约期价位于MA20上方，偏多信号显示。但主力持仓净空，空减，偏空信号相冲。
• 库存：冶炼厂库存环比下降5.72%，下游库存环比回升6.68%，整体碳酸锂库存环比微降，略高于历史水平。

预期观点

预计下月需求强化，碳酸锂价格将存在震荡区间，预计运行范围为77200-80520区间。

利空与利多因素

• 利多因素：厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑。
• 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，产量下降幅度有限；动力电池需求接货意愿不足。

主要逻辑

• 产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。主要风险点包括停减产/检修计划冲击及行业出清时间安排。

结论

供应链的不平衡状态仍将持续，碳酸锂价格预计将保持震荡态势，基本面压力下期价或难有显著反弹。投资人应对风险敏感，建议关注关键节点（如减产计划的实施进度）。

🛡 注：本报告仅作为参考信息，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎。数据部分为外购锂辉石精矿成本为78454元/吨，环比减少0.08%📈。