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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析棉花市场的近期走势及未来趋势，提供交易策略建议。报告涵盖了ICE美棉与郑棉的行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略等关键内容。

主要观点

• 市场表现：ICE美棉期货近期连续上涨，主力03合约结算价上涨至65.06美分，涨幅0.63%。郑棉价格也持续走高，主力合约接近15000元/吨。
• 供需关系：郑棉市场呈现紧平衡状态，节后首个交易日创出新高。虽然新年度植棉种植补贴力度下降，但疆内新产能的投放增加了市场需求，支撑了价格。
• 市场逻辑：短期郑棉可能在当前位置展开调整，但底部支撑稳固，下行空间有限。市场整体产销平稳，纺企恢复生产后，棉纱价格局部上涨，部分区域维持平稳。
• 交易策略：建议持有05合约13600元/吨的看涨期权，以应对可能的上涨趋势。

关键信息

行情复盘

• ICE美棉：3月合约结算价65.06美分，上涨41点；5月合约66.43美分，上涨44点；7月合约67.74美分，上涨43点。
• 郑棉：1月合约结算价14760元/吨，5月14700元/吨，9月14895元/吨；总成交635735手，持仓1160250手。

重要资讯

1. 疆内采购情况：1月4日南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.8%以内机采新棉，疆内库2605合约基差成交价950-1050元/吨，提货价15500-15650元/吨，较前一日持平。
2. 美国出口情况：截至2025年12月18日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花148.8万吨，达到年度预期出口量的56.03%；累计装运64.0万吨，装运率43.01%。
3. 印度棉花收购：印度棉花公司（CCI）本年度至今累计收购籽棉约285万吨，其中39%来自特伦甘纳邦。按35%衣分率折算，累计收购量折皮棉约99.8万吨。
4. 天气影响：美国西得州棉区干燥多风，中南及东南棉区气温回升，可能影响棉花产量及质量。
5. 棉纱市场：1月4日棉纱现货小幅上涨，节后纺企陆续恢复生产，市场整体产销平稳，部分区域价格继续上涨，部分维持平稳。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完备性无法保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 投资者根据本报告操作所导致的任何损失，格林大华期货有限公司不承担责任。
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结论

当前棉花市场在供需紧平衡的背景下持续上涨，ICE美棉和郑棉均表现强劲。尽管短期可能面临调整，但底部支撑稳固，市场整体保持稳定。投资者可考虑持有看涨期权以应对潜在的上涨机会，同时需注意市场波动及天气、政策等外部因素对价格的影响。