20241208-广发期货-苯乙烯周报_低库存+高基差支撑价格_中期关注供需边际转弱_25页_1mb

苯乙烯与纯苯产业链分析周报摘要（2024年12月8日）

一、核心观点

1. 纯苯市场：

   • 当前港口库存积累，但由于进口利润不佳，到港量减少，库存累积压力有所缓解。
   • 中韩装置检修减少供应，国内产量或有所增加，但需求保持稳定。预计韩国对华出口将缩量。
   • 下游需求分化，整体利润承压，但个别品种如甲苯歧化利润较高。
   • 库存处于近五年低位，基差坚挺支撑短期价格。

2. 苯乙烯市场：

   • 港口库存处于历史低位，低库存支撑价格，但供需边际转弱。
   • 上游供应恢复增加，需求端总体偏弱，终端需求支撑有限。
   • 主要看空头思路，关注基差变化和原料端共振，短期压力位暂看8650。

二、供需分析

纯苯

• 供应：新增产能落地，短期检修增加产量，但进口量减少。
• 需求：下游开工率整体高于往年，但表现分化，利润水平参差不齐。
• 库存：累库压力减轻，同比处于低位。

苯乙烯

• 供应：厂家开工率提升，新增产能逐步投产。
• 需求：家电、汽车排产良好，但需求尚未形成明显驱动。
• 库存：港口库存低位，月差走扩，显示市场对价格预期较乐观。

三、投资建议

• 中期策略：空头思路参与，关注原料端变化及基差转折点。
• 短期操作：可尝试卖出EB2502-C-8700期权。
• 风险提示：供需边际转强、进口增加等。

四、结论

供需关系短期偏弱，但低库存和基差支撑力度较强，建议保持谨慎偏空操作。