20241215-广发期货-国债期货周报_宽货币预期强化_短期或需关注监管动向_43页_2mb

上周，宽货币预期得到强化，市场普遍预期明年降准降息幅度不低于今年，叠加年底配置资金进场，债市呈现"抢跑"现象。当前10年、30年期国债利率分别下行至177%、201%，充分定价20BP降息预期，短期由于政策落地前投资者止盈动力不足，12月仍可能落地降准，明年年初或为降息窗口期。当前期债主要风险在于监管可能提升对长债利率的关注度。

本周市场表现方面，10年期国债利率突破20%后进入震荡，国债期货2503合约普遍升水，估值偏高。利率已进入历史新低位区间。由于政策扰动平息后，降准等宽松政策可能落地，市场预期债市后市或再度走强。

然而，由于稳增长政策预期交易强化，短线可能面临调整压力。单边策略建议短期谨慎观望，出现回调可择机做多；期现策略则可关注2503合约上正套或基差走阔机会。

未来建议重点关注中央经济工作会议政策导向、央行政策工具使用节奏以及财政央行协同发力情况。做好政策落地以及市场预期变化的应对准备。

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熊睿健 / 广发期货
从业资格：F03088018 投资咨询资格：Z0019608