20180603-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏政策紧急刹车_国网充电桩招标高增长_4页_601kb

报告摘要

资源与环境研究中心总结

核心内容

本报告为电力设备与新能源行业的周报，提出“买入（维持评级）”的行业投资建议，重点分析光伏政策调整、充电桩招标增长、新能源汽车市场发展及产业链风险等方面。

主要观点

光伏政策调整：三部委联合发布《2018年光伏发电有关事项的通知》，对下半年光伏装机规模实施严格管控，预计全年新增并网装机量将大幅下滑，全产业链面临经营压力。但政策调整有助于落后产能出清，中期有望完成行业洗牌，龙头公司盈利和市值仍有提升空间。
充电桩行业高增长：国家电网公布2018年第一批充电桩中标情况，招标数量同比大幅增长204%，招标金额达8.48亿元。本次招标中高功率快充桩需求显现，预计全年新增公共类充电桩将达14.4万，市场规模同比增长70%~80%。
新能源汽车市场增长：孚能科技完成超10亿美元融资，显示其在软包电池领域的竞争力。上海市1~4月新能源汽车推广量同比增长55.3%，其中纯电动和燃料电池车占比28.8%，私人领域占比62.9%。预计下半年限牌城市将继续推动新能源车需求增长，纯电动仍是主流方向。
行业配置建议：短期光伏板块承压，但存在转机；新能源车进入过渡期尾声，上游资源价格有所松动，推荐受益于带电联提升的优质材料龙头；电力设备板块推荐工控、低压电器、配网设备龙头。
重点推荐组合：新能源领域包括隆基股份、信义光能、正泰电器、阳光电源、京运通、林洋能源、金风科技、天顺风能；电车领域包括当升科技、杉杉股份、创新股份、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业；电力设备领域包括国电南瑞、良信电器、汇川技术、信捷电气、英威腾、鸣志电器；充电桩领域包括盛弘股份、英可瑞、科陆电子。

关键信息

市场数据：
- 市场优化平均市盈率：18.90
- 国金电力设备与新能源指数：3757.66
- 沪深300指数：3770.59
- 上证指数：3075.14
- 深证成指：10169.35
- 中小板综指：10376.61
光伏政策影响：
- 2018年下半年光伏装机规模将受到严格限制，全年新增并网装机量预计在30~33GW，较2017年大幅下滑。
- 行业面临短期压力，但长期趋势未变，龙头公司有望在洗牌后进一步巩固地位。
充电桩招标情况：
- 国家电网2018年第一批充电桩招标数量为历年最多，总功率74万kW，达到2017年全年招标量的87%。
- 高功率快充桩需求显现，未来充电模块和桩体研发能力强的公司更具竞争优势。
新能源汽车市场：
- 上海市1~4月新能源汽车推广量同比增长55.3%，其中私人领域占比62.9%。
- 预计下半年限牌城市将推动新能源车需求增长，纯电动仍是主要发展方向。

风险提示

政策调整风险：政策执行效果可能低于预期，可能对产业链价格和盈利能力造成不利影响。
产业链价格竞争风险：产业链价格竞争激烈程度可能超预期，影响企业利润空间。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：预期未来6~12个月内上涨幅度在15%以上；
- 增持：预期未来6~12个月内上涨幅度在5%~15%；
- 中性：预期未来6~12个月内变动幅度在-5%~5%；
- 减持：预期未来6~12个月内下跌幅度在5%以上。
行业评级：
- 买入：预期未来3~6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
- 增持：预期未来3~6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%~15%；
- 中性：预期未来3~6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%~5%；
- 减持：预期未来3~6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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