20191230-万联证券-通信行业周观点：中移启动SPN设备集采，华为云WeLink联盟成立_11页_815kb

通信行业周观点总结（12.23-12.29）

核心内容

本周通信行业整体表现不佳，申万通信板块下跌 0.65%，排名行业第22位。尽管如此，行业长期仍被看好，主要受益于5G建设的持续推进。以下为本周重点事件与分析：

主要观点

• 政策监管：全国工业和信息化工作会议提出，2020年将稳步推进5G网络建设，力争年底实现全国所有地级市覆盖5G网络。同时强调网络提速降费，支持IPv6在5G、工业互联网、车联网等领域的融合发展。
• 通信运营：中国移动启动2020年至2021年SPN设备大规模集采，涉及28个省、自治区、直辖市，预计采购规模为145,663端。SPN技术作为新一代传送网技术体系，已在标准制定、技术创新、测试验证等领域形成端到端产业链。
• 通信设备：华为云WeLink生态联盟正式成立，首批合作伙伴包括金山办公、中软国际、致远互联、视源股份、喜马拉雅等。该联盟旨在提升移动办公效率与数据安全性，推动跨平台兼容性与用户体验。

关键信息

5G建设与SPN技术

• 中国移动提出5G承载网技术目标：单比特成本降低十到一百倍、容量与关键性能提升十到一百倍。
• SPN技术在ITU-T SG15工作组会议上成功立项，成为新一代传送网技术体系。
• SPN产业链已形成，涵盖运营商、设备商、器件商、芯片商、仪表商等。

华为云WeLink生态联盟

• 联盟成立标志着华为在移动办公领域的生态布局。
• 合作伙伴涵盖办公软件、企业服务、云平台等多个领域，有助于提升企业协同效率与数据安全。

通信板块行情

• 本周沪深300指数上涨 0.12%，通信板块下跌 0.65%，跑输大盘。
• 通信板块日均成交额为154.65亿元，环比下降 36.11%。
• 2019年年初至今，通信板块累计上涨 18.07%，在申万一级行业排名第19位。

个股表现

• 本周通信板块106只个股中，75只上涨，28只下跌，3只持平。
• 涨幅前五公司：*ST信威（27.65%）、*ST高升、平治信息、七一二、*ST信通。
• 跌幅前五公司：*ST新海、会畅通讯、亚联发展、盛路通信、路畅科技。

投资建议

• 光通信领域：推荐中际旭创、光迅科技。
• 通讯设备领域：推荐中兴通讯、星网锐捷。
• 5G建设核心标的：铭普光磁。
• 测试服务龙头：东方中科。
• 投资评级：
  • 中际旭创：买入
  • 光迅科技、铭普光磁、中兴通讯、星网锐捷：增持
  • 东方中科：买入

风险提示

• 5G建设不达预期：可能影响相关企业的业绩表现。
• 中美贸易摩擦加剧：可能对依赖国外光电芯片的公司造成供应链风险。

重点动态

股东增减持

• 本周有8家公司披露股东增减持信息，其中中际旭创、世纪鼎利、优博讯等公司发生减持。

大宗交易

• 本周通信板块发生大宗交易合计1382万股，成交金额1.67亿元，涉及恒信东方、广和通、*ST新海、盛路通信、鹏博士等公司。

限售解禁

• 未来三个月通信板块将有14家公司限售股解禁，其中8家解禁数量占总股本比重超过15%。

公司动态

• 南京熊猫：2019年度累计获得政府补助1,763.64万元。
• 三维通信：副总经理、董事会秘书汪剑先生辞职。
• 光迅科技：发布2019年限制性股票激励计划，拟向725名激励对象授予不超过2,423.6万股限制性股票。
• 华测导航：预计2019年净利润13,500万元-14,500万元，同比增长28.39%-37.90%。

估值情况

• 当前SW通信板块PE（TTM）为 37.10，低于过去十年均值 42.97，较4G建设周期最高估值 70.10 仍有较大上行空间。
• 通信板块估值有向上修复的潜力，主要得益于5G建设稳步推进和板块内公司业绩改善。

总结

本周通信行业在政策与市场双重推动下，仍处于长期向好的趋势中。中国移动启动SPN设备集采，推动5G网络建设；华为云WeLink生态联盟成立，提升移动办公体验。尽管板块短期表现承压，但行业基本面稳健，重点公司具备较强竞争力与成长性，值得持续关注。投资建议聚焦于光通信、通信设备及测试服务等细分领域，同时需警惕5G建设进度与中美贸易摩擦带来的潜在风险。