20230504-德邦证券-永茂泰-605208.SH-业绩短期承压_看好公司长期发展_3页_458kb

永茂泰（605208SH）公司点评总结

公司概况

• 所属行业：有色金属/工业金属
• 当前股价：1248元，沪深300对比中表现不佳。
• 核心业务：汽车零部件制造，尤其在铝合金材料和一体化压铸领域布局较深。

关键影响因素

• 2023年一季度营收同比下降2610%，净利润亏损1.5亿元，拖累主因：
  • 宏观经济下行、汽车市场需求放缓，
  • 下游客户如上汽大众、上汽通用销量显著下降。
  • 行业价格战导致利润空间被压缩。

客户拓展与长期布局

• 客户结构持续优化，与文灿、拓普、晋拓等公司合作扩增。
• 加速进入新能源车企体系，与特斯拉、蔚来前期合作。
• 获得大陆制动器订单，未来增长潜力较大。

财务预测与估值

• 盈利调降短期预期，但仍看好长期趋势。
• 盈利预测（2023-25年）：
  • 归母净利润：141/239/340亿元
  • PE：23/13/9倍（2023年起）
• 评级：维持“买入”。

风险提示

• 产能扩建进度、新客户拓展不及预期。
• 疫情反复及大宗金属价格波动带来经营不确定性。

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