社会服务：顺周期回升趋势显现，IP+、AI+创造新机遇_18页_1mb

社会服务行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了社会服务行业在2025年出现的顺周期回升趋势，重点讨论了消费数据改善、政策支持以及新兴消费热点（IP+、AI+）带来的投资机遇。

主要观点

• 消费数据改善明显：2025年以来，酒店、就业等高频数据均出现显著改善，RevPAR增速上升，招聘数据持续正增长。
• 政策支持增强消费动力：《提振消费专项行动方案》提出8大方面30项重点任务，包括提升居民收入、优化消费环境、支持IP和AI消费等，为行业复苏提供政策助力。
• 低基数效应明显：2024年4月社零增速回落至2.3%左右，2025年消费数据在低基数背景下出现修复，预示消费回暖。
• 消费新热点涌现：
  • AI+应用成熟：AI在人力资源、B2B跨境电商等领域的应用已较为成熟，有助于提升效率与优化体验。
  • IP+迎来黄金期：IP产业链在经济承压期仍具韧性，国内IP产业具备完整的产业链基础，未来有望持续增长。

关键信息

顺周期回升趋势

• 人服数据改善：2025年新增招聘公司数量和招聘帖数量均恢复至2019、2023、2024年同期水平，招聘年均薪资环比上升。
• 酒店RevPAR增长：2025年3月以来，酒店整体RevPAR增速呈上升趋势，经济型酒店表现最优，北方城市如郑州、青岛表现亮眼。
• 免税销售修复：海南离岛免税销售额降幅收窄，客单价持续修复，2024年12月实现同比增速转正。
• 餐饮消费回暖：2025年1-2月餐饮同比增速达4.3%，环比提升，政策刺激效果显现。

政策催化

• 提振消费专项行动方案：3月16日发布，涵盖8大领域，如城乡居民增收、服务消费提质、IP品牌开发、AI应用推广等，推动消费复苏与升级。
• 政策支持方向：重点支持IP品牌、AI技术、服务型消费、居民收入提升等，为行业提供增长动力。

消费新热点

• AI在人力资源服务中的应用：AI在招聘、员工沟通、薪酬管理等环节已广泛落地，提升效率与匹配度。
• AI在B2B跨境电商中的应用：如小商品城和焦点科技推出的AI服务，助力外贸商家解决语言、内容、沟通等痛点。
• IP产业链发展潜力：国内IP产业具备完整的产业链，且在2025年《哪吒2》热映后，IP消费热度持续，尤其在动漫、游戏、衍生品等领域。

投资建议

• 持续看好新消费标的：重点推荐具有强品牌势能的头部企业，如老铺黄金、巨子生物、毛戈平、润本股份；IP运营能力强、估值合理的名创优品；兼具顺周期与AI应用的北京人力；具备AI变现能力的消费品进出口枢纽小商品城。
• 建议关注：拼搭角色玩具龙头布鲁可、头部酒店集团华住集团。

风险提示

1. 消费复苏不及预期，可能影响行业表现。
2. 市场竞争加剧，可能对盈利造成压力。
3. AI应用效果不及预期，存在技术落地和实际效果不确定性。
4. 海外IP产业研究存在局限性，需谨慎参考。

图表目录（摘要）

• 图表1：2024年12月以来消费数据逐步走强
• 图表2：2025年1-2月餐饮类服务消费略好于商品类
• 图表3：国内新增招聘公司数量
• 图表4：国内新增招聘帖数量
• 图表5：国内招聘年均薪资
• 图表6：企业招工前瞻指数与PMI对比
• 图表7：2025年第11周全国酒店RevPAR增速
• 图表8：经济型酒店表现最优
• 图表9：北方城市酒店表现优异
• 图表10：亚朵、华住价格指数坚挺
• 图表11：海口美兰机场客流量
• 图表12：三亚凤凰机场客流量
• 图表13：海南离岛免税购物金额降幅收窄
• 图表14：海南离岛免税购物人次承压
• 图表15：海南离岛免税客单价修复
• 图表16：餐饮收入与社零对比
• 图表17：服务型消费恢复优于商品类
• 图表18：限额以上餐饮增速弱于整体
• 图表19：《提振消费专项行动方案》主要内容
• 图表20：细分板块上市公司业绩情况
• 图表21：社零增速回落至3%以下
• 图表22：企业人力资源管理中AI应用模块
• 图表23：AI在招聘中的应用
• 图表24：中国制造网-AI麦可核心功能
• 图表25：Chinagoods官方服务店AI服务
• 图表26：日本角色授权市场逆势增长

评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市
• 评级基于报告发布日后6至12个月内的相对市场表现，以沪深300、北证50、摩根士丹利中国指数等为基准。

结论

2025年社会服务行业呈现顺周期回升趋势，消费数据改善明显，AI与IP作为新热点，为行业带来新增长动力。在政策支持和低基数效应的推动下，头部企业及具备AI+、IP+能力的公司有望迎来投资机会，但需关注消费复苏不及预期、市场竞争加剧等风险。