20241103-华创证券-有色金属行业周报_金_铜优质标的三季报业绩持续兑现_19页_965kb

有色金属行业周报总结（2024年10月28日-11月1日）

一、工业金属板块

1. 铝行业

   • 库存与成本：国内电解铝社会库存降至近五年同期低位，吨铝利润承压小幅收窄，成本支撑铝价。
   • 公司动态：
     • 金诚信：2024年前三季度净利润同比增长超5倍，矿服与资源开发业务双轮驱动，三季度环比增长显著。
   • 股票推荐：基本金属板块如神火股份、紫金矿业等基本面较强，黄金板块推荐紫金矿业、中金黄金等。

2. 铜行业

   • 库存与供需：COMEX、LME铜库存变动频繁，国内需求复苏支撑消费量，铜价高位震荡。
   • 公司动态：
     • 中金黄金：三季度矿产金销量与售价环比提升，盈利增长显著。
   • 股票推荐：关注铜产业链优质企业及黄金板块龙头。

二、新能源金属及小金属

• 锡行业：缅甸佤邦强化锡矿开采管制，年内复产进展有限，供应端扰动加剧。
• 公司动态：
  • 华锡有色：三季度业绩符合预期，锑、锡价格上涨带动毛利率提升。

三、风险提示

• 宏观风险：美国通胀超预期、海外经济衰退风险、国内复苏不及预期。

四、投资建议

• 核心领域：重点关注铝、铜库存变化、供需格局及新能源金属供应端扰动。
• 推荐标的：
  • 铝： 神火股份、天山铝业；
  • 铜： 紫金矿业、铜陵有色；
  • 黄金： 中金黄金。

数据摘要

华创证券 研究所