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橡胶市场周度分析总结

一、市场回顾

本周天然橡胶市场呈现宽幅震荡下跌态势，主要受宏观情绪降温影响。前期市场对政策预期较高，但随着相关会议结束，市场回归理性，商品普遍回调。

二、供需分析

• 上游供应：国内外产区天气改善，割胶工作恢复，胶水价格下滑，成本支撑减弱。但市场货源流通紧张，加剧震荡。
• 下游需求：国内全钢胎和半钢胎开工率本周大幅提升，分别为58.98%和79.64%，订单恢复明显，但需求增长仍需观察。
• 库存情况：海关数据显示9月天然橡胶进口同比下降，上期所仓单库存小幅增加，青岛保税库存上升，社会库存略有减少。

三、库存数据

• 9月中国天然及合成橡胶进口614万吨，同比减少21%。
• 上期所仓单库存增至269,983吨，青岛保税库存增加至583万吨。

四、产业动态

• 产区天气：海南、云南、泰国产区天气普遍良好，原料供应逐步恢复，但泰国南部部分地区割胶仍不畅。
• 下游采购：部分下游工厂逢低采购，贸易商回补空单，限制价格跌幅。

五、操作建议

• 短期维持宽幅震荡，操作上可考虑持有多NR空RU套利策略。
• 风险点：宏观政策波动、产区天气扰动、轮储政策可能对市场产生较大影响。

六、关键数据总结

• 天然橡胶进口同比下滑，库存部分环节趋于紧张。
• 下游开工率提升，但需求恢复乏力，短期供需矛盾仍存。
• 宏观情绪降温，价格走势易受基本面支撑影响。