20240114-国贸期货-橡胶_供需维持平稳_橡胶宽幅震荡_8页_790kb

橡胶市场周度报告总结

市场回顾

本周天然橡胶呈现宽幅震荡行情，基本面无显著变动，缺乏主要驱动因素。供需维持相对平稳，供给端逐步收缩，原料价格坚挺提供支撑，但下游需求疲软，工厂开工率小幅恢复，总体表现偏弱。

价格走势

• 沪胶主力RU2405周度收盘价下跌0.58%，至13770元/吨。
• 天然橡胶主力NR2403周度收盘价下跌0.63%，至11070元/吨。
• 现货市场价下滑，美金船货均价下跌，国内轮胎企业逢低采购，成交以近港货为主。

库存与原料

• 库存：中国12月橡胶进口量同比下降51%，青岛地区库存小幅波动，保税库存增至1149万吨，一般贸易库存增至5572万吨。
• 原料：海南产区停割，云南和泰国东北部减产，胶水价格涨势较强，需求不及预期。

下游需求

• 轮胎企业开工率环比上升：全钢胎62.32%，半钢胎78.98%，同比均有增长，但出货缓慢，库存提升。
• 季节性因素显示，一季度橡胶通常偏弱，需求在春节前或进一步下滑。

操作策略

建议滚动交易多NR-空RU套利策略，基于价差高抛低吸，等待回归。短期维持震荡，关注期现价差回归效率。

风险因素

• 商品价格大幅下行风险。
• 产量释放超预期或产区天气扰动（如减产）。
• 季节性 demand 衰减。

其他要点

• 市场缺乏强劲基本面支撑，短期震荡为主。
• 宏观数据和产业链图表显示供需矛盾未明显改善。