20221107-东兴证券-A股市场估值跟踪二十七_成长持续占优_消费板块回暖_23页_798kb

A股市场估值跟踪二十七总结

核心内容概述

本报告分析了当前A股、港股及海外主要股指的估值情况，指出成长和消费板块在估值上表现突出，市场整体呈现回暖趋势。

主要观点

• 全球主要股指表现：

  • A股和港股整体上涨，其中恒生科技涨幅最大（15.63%），创业板指涨幅居前（8.92%）。
  • 海外股指表现分化，纳斯达克指数和标普500指数下跌，日经225指数略有上涨。
  • 估值方面，A股和港股整体上升，而海外股指除英国富时100和德国DAX外均下降。

• A股估值分位数变化：

  • A股主要指数估值分位数均上升，其中创业板指（75.89%）和中证500（59.65%）升幅最大。
  • 上证指数估值分位数自0.10%升至1.90%，涨幅最大。

• 行业估值表现：

  • 本周大类行业估值均上升，设备制造行业PE(TTM)和PB升幅最大，分别为9.32%和9.22%。
  • 成长板块（如计算机、电子、电新）估值涨幅居前，消费板块（如消费者服务、食品饮料）也出现回暖。
  • 资源品板块（如煤炭、石油石化）估值涨幅最小，金融板块分化明显，综合金融上升，银行下跌。

• 估值与盈利变化：

  • 2022年初至今，主要指数跌幅较上周均缩小，估值贡献除中证500外均超80%。
  • 中证500跌幅缩小4.78%，其中62.37%来自于估值收缩，收缩程度较上周收窄9.05%。
  • 上证指数跌幅缩小4.25%，其中117.22%来自于估值收缩，收缩程度较上周扩大6.04%。

• 风险溢价变化：

  • 本周A股主要指数风险溢价均下降，其中上证50（-0.54%）降幅最大，沪深300（-0.53%）、上证指数（-0.51%）降幅居前。
  • 科创50和创业蓝筹风险溢价降幅最小，分别为-0.23%和-0.24%。
  • 风险溢价低于均值加两倍标准差的中证500值得关注。

关键信息

• PE(TTM)与PB表现：

  • 全球主要股指中，恒生科技的PB升幅最大，纳斯达克的PB降幅最大。
  • A股中证500和创业板指的PE(TTM)升幅居前，分别为11.05%和9.64%。

• 行业分位数情况：

  • 6个中信行业当前PE(TTM)高于历史中位数，7个行业PB高于中位数。
  • 消费者服务、军工、计算机是当前PE(TTM)排名前三的行业，银行、煤炭、建筑是排名后三的行业。
  • 汽车行业当前PE(TTM)最接近历史最大值，银行行业最接近历史最小值。

• 风险提示：

  • 数据统计可能存在误差，需谨慎对待。

总结

整体来看，当前A股市场估值有所回升，尤其是成长和消费板块表现突出。设备制造行业估值显著上升，成为本周涨幅最大的行业。消费板块回暖迹象明显，而资源品和金融板块则相对弱势。A股主要指数风险溢价下降，其中上证50和沪深300降幅较大，中证500风险溢价下行突破均值加两倍标准差。未来需关注估值收缩趋势的变化及市场整体波动情况。