20170822-中泰证券-晨会聚焦—工程机械迎来重要历史发展机遇_重点推荐三一重工_恒立液压_中联重科_徐工_柳工_16页_537kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰证券2017年8月21日至22日的研究简报，涵盖多个行业的分析与投资建议，重点围绕供给侧改革、行业景气度、企业业绩增长及市场风险提示等方面展开。分析师团队对机械、中小盘、建材、钢铁、化工、电子、军工、服装纺织、教育、固收、医药、传媒、农林牧渔、食品饮料及新三板等领域的重点公司进行分析，提出行业发展趋势和投资策略。

主要观点与行业分析

1. 机械行业

• 推荐标的：王华君推荐科达洁能，认为其锂电材料业务上半年增长显著，参股蓝科锂业，进一步加码锂电产业链，下半年业绩有望提速。
• 行业展望：工程机械行业在供给侧改革背景下，具备较强增长潜力，预计2017年市场总规模突破1万亿人民币，建议关注行业龙头，如三一重工、徐工机械、中联重科等。
• 投资建议：精选标的，配置行业龙头，重点关注挖掘机及零部件企业、汽车起重机企业、混凝土机械企业等。

2. 中小盘行业

• 推荐标的：王畑推荐三利谱和新纶科技，认为国内偏光片行业将崛起，三利谱作为国内龙头，新纶科技在偏光片上游材料领域具备优势。
• 行业趋势：随着面板产能向大陆转移，偏光片需求旺盛，国内企业竞争力逐步增强。

3. 建材行业

• 重点公司：海螺水泥、康欣新材
• 行业分析：
  • 水泥行业供给侧改革持续推进，各地积极响应，旺季限产政策推出，预计下半年水泥价格涨幅超预期。
  • 海螺水泥作为龙头，预计全年净利润达135亿元，继续推荐其作为低估值、安全边际高、受益供给侧改革的标的。
• 投资建议：关注海螺水泥、华新水泥、祁连山等，预计9月份旺季将迎来第二波大幅上涨。

4. 钢铁行业

• 重点公司：ST华菱、方大炭素、首钢股份
• 行业分析：
  • 钢铁行业需求支撑强劲，盈利创新高，供给端接近阀值，产量控制趋严。
  • 方大炭素和首钢股份上半年业绩亮眼，盈利显著提升。
• 投资建议：关注龙头股，如首钢股份、ST华菱，以及具备成本优势的企业。

5. 化工行业

• 重点公司：阳谷华泰、黑猫股份
• 行业分析：
  • 橡胶助剂行业在环保政策下呈现“剩者为王”趋势，阳谷华泰受益于行业景气度提升。
  • 黑猫股份上半年业绩大幅增长，炭黑行业景气度持续改善，预计2017-2019年EPS分别为0.35、0.62、0.82元。
• 投资建议：推荐橡胶助剂行业龙头阳谷华泰，以及炭黑行业龙头黑猫股份。

6. 电子行业

• 重点公司：福晶科技、科士达
• 行业分析：
  • 紫外固体激光加速渗透，福晶科技作为激光晶体龙头，中报业绩靓丽，预计2017-2019年EPS分别为0.38、0.62、0.82元。
  • 科士达受益于光伏+IDC业务，预计2017-2019年EPS分别为0.64、0.80、0.98元。
• 投资建议：关注福晶科技、大族激光、科士达等在激光和半导体领域的表现。

7. 军工行业

• 重点公司：东土科技
• 行业分析：
  • 公司防务业务成为业绩核心驱动力，工业互联网建设加速，服务器与军用芯片即将面世。
• 投资建议：上调盈利预测，推荐东土科技，预计2017-2019年EPS分别为0.38、0.55、0.75元。

8. 服装纺织行业

• 重点公司：安奈儿
• 行业分析：
  • 公司H1收入/净利润同增10.65% / 10.54%，渠道结构优化持续推进，未来增长点来自渠道调整及外延拓展。
• 投资建议：维持2017-2019年净利润预测，关注其在童装市场的表现。

9. 教育行业

• 重点公司：秀强股份、威创股份
• 行业分析：
  • 秀强股份教育业务增长稳健，VW业务扭亏为盈，预计2017-2019年备考净利润分别为2.22、2.76、3.24亿元。
  • 威创股份教育业务表现超预期，金色摇篮业绩高增长，VW业务扭亏为盈。
• 投资建议：关注幼教及泛娱乐领域的布局，推荐秀强股份、威创股份。

10. 固收行业

• 重点分析：齐晟分析钢铁行业超额利差收窄，中高等级品种表现更优。
• 行业趋势：供给侧改革及环保政策推动钢铁行业基本面改善，超额利差收窄明显，AA+品种表现最佳。
• 投资建议：关注AA+等级信用债，性价比更高。

11. 医药行业

• 重点公司：鱼跃医疗
• 行业分析：
  • 公司上半年业绩符合预期，但利润增速低于收入增速，主要受销售费用上升影响。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润增长分别为34.14%、24.91%、22.90%，关注其电商及外延整合效果。

12. 传媒行业

• 重点公司：奥飞娱乐
• 行业分析：
  • 公司上半年收入增长稳健，但净利润同比下降，主要因三费率上升和投资损益减少。
  • 正在转型为泛娱乐公司，未来有望通过定增缓解财务压力。
• 投资建议：关注其泛娱乐业务布局，推荐奥飞娱乐。

13. 农林牧渔行业

• 重点公司：顺鑫农业
• 行业分析：
  • 酒肉主业表现符合预期，但毛利率有所下降，期间费用率小幅下滑。
  • 长期期待机制改善释放经营活力。
• 投资建议：调整盈利预测，关注其资产剥离及机制改善带来的增长。

14. 食品饮料行业

• 重点公司：恒顺醋业
• 行业分析：
  • 公司上半年业绩稳健，下半年有望加速增长，估值有望修复。
• 投资建议：推荐恒顺醋业，关注其在调味品行业的龙头地位。

15. 新三板行业

• 重点公司：新眼光
• 行业分析：
  • 公司业绩符合预期，多元化战略稳步推进，收购MTP股权拓展海外市场。
• 投资建议：关注其在中低端市场的拓展及技术替代风险。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响多个行业的需求及价格走势。
• 供给侧改革不达预期：影响行业景气度及企业盈利预期。
• 环保政策执行力度不足：可能导致行业供给端变化不及预期。
• 原材料价格上涨：对机械、化工、钢铁等行业造成成本压力。
• 行业竞争加剧：如低端酒、新能源产业链整合等。
• 政策变动风险：如定增进度、环保督查力度、出口政策等。

总结

整体来看，2017年8月21日至22日，多个行业受益于供给侧改革及环保政策，呈现出明显的景气度提升。重点推荐的行业包括工程机械、偏光片、水泥、钢铁、橡胶助剂、半导体、光伏、军工、幼教及泛娱乐等。分析师建议市场关注行业龙头及具备技术优势和政策受益的企业，同时提醒注意宏观经济波动、环保政策执行力度、原材料价格变化等风险因素。