20260913-开源证券-基康技术-920879.BJ-_开源_基康技术_920879.BJ_公司聚焦水利与能源核心赛道_构建_终端_解决方案_双轮驱动体系_4页_835kb

基康技术（920879.BJ）总结

核心内容

基康技术是一家专注于水利与能源领域的公司，通过构建“终端+解决方案”双轮驱动体系，实现了在核心赛道上的业务突破。公司积极拓展交通、自然资源、矿山监测等新业务领域，并稳步推进海外市场布局。在“十五五”规划背景下，公司看好基建需求的增长，特别是在水网建设和新型储能领域，具备良好的市场机遇。

主要观点

• 业务聚焦：公司专注于水利与能源核心赛道，同时积极拓展交通、自然资源、矿山监测等领域。
• 技术融合：持续推进AI与监测技术的融合，提升产品智能化水平。
• 产品矩阵：丰富产品类型，包括振弦类传感产品、光纤、光电、差阻式、MEMS等，增强市场竞争力。
• 市场机遇：受益于国家水网建设和新型储能需求增长，预计未来三年业绩将持续增长。
• 财务稳健：公司保持较高的毛利率（53.65%）和净利率（21.6%），盈利能力和成长性良好。
• 估值合理：根据2026E-2028E的盈利预测，公司PE估值分别为28.0、24.8和21.4倍，具有一定的投资价值。

关键信息

财务表现（2026H1）

• 营业收入：1.73亿元，同比增长2.79%
• 归母净利润：0.32亿元，同比增长0.43%
• 扣非归母净利润：3236.26万元，同比增长2.31%
• 毛利率：53.65%

盈利预测（2026E-2028E）

• 归母净利润：预计分别为0.96亿元、1.09亿元、1.26亿元
• EPS：分别为0.48元、0.54元、0.63元/股
• PE：对应当前股价PE分别为28.0、24.8、21.4倍
• 成长能力：营收增长率分别为12.8%、14.1%、14.2%
• 盈利能力：净利率从21.6%逐步提升至21.0%，ROE从13.0%提升至14.7%

市场动态

• 水利建设：2026年上半年全国水利建设投资达5151亿元，新开工25项重大水利工程，总投资2646亿元。
• 抽水蓄能：全国抽水蓄能总装机突破4000万千瓦，新增装机230万千瓦，同比增长45%。
• 国家电网投资：计划2026年完成抽蓄投资310亿元，多个电站获核准、开工或投产。

技术与产品

• G云平台：累计用户超1000个，上线工程项目1600余个，采集仪1.3万余台，传感器5.3万余套，采集原始数据超220亿条。
• 研发投入：持续加大研发投入，稳固振弦类传感产品优势，丰富产品矩阵。
• 国产化替代：多款监测仪器完成国产化替代，推动技术自主可控。

财务摘要（单位：百万元）

财务比率（单位：%）

投资建议

公司维持“增持”评级，主要基于以下理由：

• 在水利与能源领域具有明显优势，受益于国家政策支持。
• 技术创新能力强，推动AI与监测技术融合。
• 产品矩阵丰富，国产化进程加快，提升市场竞争力。
• 财务表现稳健，盈利能力和成长性良好，估值合理。

研究机构背景

• 开源证券北交所研究中心：业内首个专注北交所、新三板的研究中心，深耕科技新产业、专精特新小巨人、新质生产力。
• 研究领域：覆盖高端制造、TMT、化工新材料、医药生物、消费与服务五大战略行业。
• 荣誉：多次获得新财富、Wind、21世纪等机构的最佳研究团队或机构奖项。

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