20250801-格林期货-养殖产业月报_新季种植成本驱动玉米期货近强远弱_生猪期货近月铺定现货远月交易预期_鸡蛋期货提前交易蛋价旺季不旺预期_35页_6mb

格林大华期货研究报告摘要（2025年7月）

玉米品种分析

• 宏观逻辑：国际宏观驱动减弱，国内主要关注产业政策。
• 供需逻辑：
  • 供给：全球玉米供给趋紧，国内产需缺口仍存。新季玉米成本下降对远期合约形成压力。
  • 消费：饲用消费刚性（饲料产量增长），深加工需求稳定。
• 操作建议：
  • 短期：山东“玉麦价差倒挂”压制现货，短期弱势。
  • 中线：
    • 09合约：陈粮定价，关注压力位2340-2360，支撑2250。
    • 11合约：新粮集中上市压力大，关注2180-2200支撑。
    • 01合约：新粮与政策备货博弈，建议低多，支撑2150-2200。
• 风险：新粮投放节奏、小麦替代规模及进口政策。

生猪行情观点

• 宏观逻辑：CPI与猪价联动，产业政策导向。
• 供需逻辑：
  • 供给：能繁母猪存栏高位，但政策“调减存栏+降体重”推动供给拐点。新猪周期开启，2026年5月后供给或递减。
  • 原料成本：玉米价格低位，新粮成本支撑疲软。
• 品种观点：
  • 短期：出栏缩量支撑，偏强运行。
  • 中线：供给增量压力仍存，上涨难度大。
  • 长期：政策落实则未来合约估值上升。
• 操作建议：2605合约前贴水格局，建议波段高空；若政策执行有效，关注后续升水机会。
• 风险：政策执行力度、疫病及二育节奏。

鸡蛋品种分析

• 宏观逻辑：关注原料价格、CPI及肉菜价格联动。
• 供需逻辑：
  • 供给：存栏超历史高位，淘鸡节奏不及预期，供过剩压力仍存。
  • 消费：7月消费淡季，观望“闰六月”对库存影响。
• 交易策略：
  • 短期：空单持有，压力位3400-3450，支撑3250-3280。
  • 中线：关注9月旺季反弹高度。
• 风险：存栏去化进度、高成本压力及宏观波动。

免责声明

本报告基于公开数据，非投资建议，分析具有时效性，请谨慎核查。