20240716-东方金诚-黄金周报_美国6月CPI通胀全面降温_金价继续走强_10页_721kb

黄金周报（2024年7月8日至2024年7月14日）核心总结

上周，在美联储降息预期升温和美国通胀数据降温的推动下，国际金价出现大幅上涨，COMEX黄金主力合约价格单周累计上涨6.8%，沪金主力期货价格上涨11.3%。美国6月CPI数据显示环比年率首次转负，核心CPI同比增速降至近3年新低，9月首次降息概率攀升至80%，短期降息预期大幅上升，提振黄金作为避险资产的配置价值。

市场方面，国内外基差显著扩大，国内黄金内外盘价差达579元/克，内外盘金价涨幅差异源于国内涨幅略高于国际。金油比价继续上升，显示原油价格回落对黄金支撑增强；金银比价小幅回升反映白银涨幅落后于黄金；金铜比显著回升则与铜价承压（受通胀预期黯淡影响）有关。

持仓数据方面，上海黄金交易所黄金期货成交量和持仓量出现波动，CFTC黄金持仓净多头小幅回升。全球最大的黄金ETF——SPDR持仓量小幅增长，显示机构投资者对黄金配置意愿增强。

短期内，分析师预计金价仍维持高位震荡态势，主要看点在于：美联储官员后续释放的降息信号、中东地区持续的地缘政治风险、美元能否因政治事件（如美国枪击案导致特朗普胜选概率上升）走强以及黄金ETF持续吸纳资金的层面。

本期报告指出，虽然短期金价存在一定上升空间，但需警惕政策预期变化和避险需求波动带来的扰动。密切关注CPI数据、美联储官员讲话和中东局势发展是把握黄金短期走势的关键。