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中国银行业理财市场年度报告（2020年）总结

核心内容概述

2020年，中国银行理财市场在金融改革开放与新冠疫情的双重背景下，坚持“受人之托，代客理财”的职责，严格落实监管要求，稳步推进净值化转型，服务实体经济，整体市场保持平稳运行。截至2020年底，银行理财市场规模达到25.86万亿元，同比增长6.90%；全年累计为投资者创造收益9932.5亿元，同比增长7.13%。

主要观点

1. 监管政策持续完善

• 资管新规过渡期延长至2021年底，监管制度逐步完善。
• 《标准化债权类资产认定规则》《净资本管理办法》等政策出台，推动理财业务规范发展。
• 强化投资者权益保护，推进投资者适当性管理与信息披露。

2. 规范转型稳步推进

• 净值型产品存续规模及占比持续快速增长，2020年底净值型产品存续规模达17.4万亿元，占比67.28%。
• 同业理财及资管嵌套投资规模持续缩减，2020年底同业理财存续余额0.39万亿元，资管嵌套投资规模为8.93万亿元，同比下降4.7%。
• 存量资产化解有序推进，保本理财产品占比从30%压降至不足1%。

3. 服务功能有效发挥

• 银行理财资金支持实体经济规模达22.21万亿元，其中债券投资规模达18.5万亿元。
• 发行抗疫相关理财产品，支持疫情防控与复工复产。

4. 市场主体更趋多元

• 截至2020年底，331家银行机构存续理财产品，存续余额19.19万亿元。
• 24家理财公司（含2家外资控股）已获批筹建，20家已正式开业，存续余额6.67万亿元，占全市场比例25.79%。

5. 投资收益稳步提高

• 投资者数量快速增长，2020年底投资者达4162.48万个，其中个人投资者占比99.65%。
• 全年兑付客户收益近万亿元，封闭式产品平均收益率4.05%。

6. 产品结构不断优化

• 产品期限延长，新发行封闭式产品加权平均期限228天，同比增加约30天。
• 公募产品占比达98.62%，开放式产品占比78.85%。
• 固收类产品占比84.34%，混合类15.36%，权益类0.3%。

关键信息

一、投资者结构

• 个人投资者占比高达99.65%，机构投资者仅占0.35%。
• 投资者风险偏好集中于二级（中低）和三级（平衡型），分别占比31.42%和38.61%。
• 投资者偏好短期限产品，其中T+0产品持有总金额占比28.60%。

二、产品类型与运作模式

• 净值型产品占比提升，开放式净值型产品数量和投资者数量显著上升。
• 现金管理类产品存续余额占理财公司产品余额的48.70%。
• 封闭式产品期限较长，一年期以上占比78.40%。

三、投资结构

• 债券为主要配置资产，占比64.26%，其中信用债占比47.75%。
• 投资非标资产规模达3.15万亿元，权益类资产规模1.37万亿元。
• 投资杠杆率稳定在111%，符合监管标准。

四、理财公司发展

• 理财公司设立情况：24家获批筹建，20家正式开业。
• 理财公司产品结构以固定收益类为主，占比92.26%。
• 理财公司产品发行与存续情况：全年发行3265只产品，募集资金15.09万亿元。

五、中介机构服务

• 银行业理财登记托管中心承担集中登记、托管及信息披露功能，推动市场透明度提升。
• 理财从业人员数量增长，达20.5万人，其中销售人员占比95%。

市场展望

2021年为资管新规过渡期收官之年，银行理财市场将继续推进规范转型，完善公司治理，丰富净值化产品体系，加强投资者教育与预期管理，推动市场健康发展。

• 强监管严监管：推动银行理财市场向透明化、专业化、市场化方向发展。
• 完善公司治理：加强内部控制，提升管理能力，构建有效制衡的治理体系。
• 丰富净值化产品体系：围绕客户需求，发展权益类、商品及金融衍生品类产品。
• 加强预期管理：推进信息披露平台建设，打破“隐性刚兑”预期，引导投资者形成“理财非存款，产品有风险”的共识。

总结

2020年，中国银行理财市场在监管规范与市场创新的双重推动下，实现了平稳发展与转型突破。市场规模与投资收益稳步增长，净值化转型成效显著，服务实体经济功能不断增强。理财公司设立与业务发展为市场注入新生力量，推动市场向专业化方向演进。未来，银行理财将继续围绕服务实体经济与投资者权益保护，推动市场高质量发展，助力“十四五”开局与全面建设社会主义现代化国家新征程。