20241124-华泰期货-铝周报_矿石供应担忧仍存_氧化铝高位运行_8页_749kb

铝和氧化铝市场周报核心内容分析与总结

铝市场表现本周呈现震荡态势，铝价较前一周下跌183%，指204200元/吨；同时 LME 铝现货升水收窄，从 -2265美元/吨收窄至 -274 美元/吨。供应方面，国内电解铝产能新增以内蒙古、新疆为主，但贵州新增产能投产缓慢；受高成本氧化铝价格支撑，部分落后产能呈现成本倒挂现象，需关注后续运行。进口方面，2024年10月国内原铝净进口环比大幅增加，累计净进口同比增加，但短期对国内库存的补充作用有限。需求方面，下游开工率整体小幅回升，尤其是铝型材、铝线缆企业，但因出口退税政策取消时间较晚，对出口增量影响较小。库存方面，国内电解铝社会库存继续去库，LME铝库存小幅下滑。

氧化铝市场本周价格持续上行，SMM氧化铝指数价格周环比上涨163%。供应端受矿石供应担忧持续影响，再加上北方地区环保预警可能对生产造成干扰。需求方面，虽部分电解铝企业计划检修，但整体需求保持稳定，刚性需求仍存。进口方面，氧化铝进口窗口持续关闭，国内价格维持高位。

综合来看，短期铝市基本面维持紧平衡，成本支撑仍强但国内即将进入需求淡季，价格预计震荡运行；氧化铝价格高位运行，供需两端均有扰动，进口利润仍处倒挂状态。投资策略上，单边策略建议关注中性思路；氧化铝则需谨慎偏多。主要风险点集中在矿石保供超预期、消费复苏不及预期等。

图表方面，报告提供了LME铝升贴水、SHFE铝基差、国内氧化铝价格、电解铝与氧化铝价格走势对比、进口盈亏、社会库存等多维度数据和图表，用于综合判断市场。