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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年3月17日的玻璃期货早报对当前市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来预期等多个方面，为投资者提供了重要的市场参考。

主要观点

基本面分析

• 供给端：玻璃行业在产生产线数量维持高位，全国浮法玻璃在产日熔量为17.39万吨，仍处于近年来历史高位。
• 需求端：房地产销售数据整体不及预期，终端资金改善缓慢，下游加工厂开工率偏低，需求启动迟缓。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业总库存为253.60万吨，较前一周上涨8.56%，位于5年均值上方，库存持续累积。

期货与现货关系

• 基差：当前浮法玻璃现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为2130元/吨，FG2205合约收盘价为1928元/吨，基差为202元，期货贴水现货。
• 盘面走势：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，显示短期走势偏弱。

主力持仓与预期

• 主力持仓：主力合约净空，且空头减仓，表明市场情绪偏空。
• 未来预期：玻璃供给高位，下游需求不及预期，库存持续累积，预计短期内维持震荡偏空运行。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润持续下滑，预计中长期玻璃冷修产线将继续增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素

1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期在产产能仍维持高位。
2. 地产数据整体不及预期，终端资金改善不明显，玻璃下游加工厂开工率仍较低。
3. 中下游提货谨慎度增加，多数区域厂家库存增速加快，社会库存消化速度一般，原片厂库存预计将继续增加。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃下游需求整体偏弱，不及市场预期，加工厂和贸易商对浮法原片采购谨慎，导致原片厂库存持续累积。
• 去年四季度滞延的需求释放仍需进一步等待验证。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步拖累玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能导致供给端压力不减。

期货与现货行情

成本端分析

• 原料成本：重质纯碱价格维持高位。
• 燃料成本：动力煤市场价格小幅回落但仍处于历史同期较高位置。
• 整体成本：玻璃生产成本持稳向上，叠加原片现货价格回落，生产利润持续回调，但仍高于5年均值。

市场展望

• 玻璃FG2205合约建议在日内1870-1930元/吨区间操作。
• 市场整体偏空，需密切关注房地产走势及玻璃生产线冷修情况。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性与完整性。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。