> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="2">期货市场</td><td>铂金主力合约收盘价（日，元/克）</td><td>544.90</td><td>-5.80↓</td><td>钯金主力合约收盘价（日，元/克）</td><td>430.05</td><td>-6.45↓</td></tr><tr><td>主力合约持仓量：铂金(日,手)</td><td>10387.00</td><td>-277.00↓</td><td>主力合约持仓量：钯金(日,手)</td><td>3179.00</td><td>+90.00↑</td></tr><tr><td rowspan="2">现货市场</td><td>上金所铂金现货价（Pt9995）</td><td>541.04</td><td>-4.34↓</td><td>长江钯金现货平均价</td><td>410.00</td><td>-4.00↓</td></tr><tr><td>铂金主力合约基差(日,元/克)</td><td>-3.86</td><td>1.46↑</td><td>钯金主力合约基差(日,元/克)</td><td>-20.05</td><td>2.45↑</td></tr><tr><td rowspan="3">供需情况</td><td>铂金CFTC非商业多头持仓（周，张）</td><td>9966.00</td><td>-243.00↓</td><td>钯金CFTC非商业多头持仓（周，张）</td><td>3003.00</td><td>-342.00↓</td></tr><tr><td>供应量：铂金：总计(年,吨):2025预计</td><td>220.40</td><td>-0.80↓</td><td>供应量：钯金：总计(年,吨):2025预计</td><td>293.00</td><td>-5.00↓</td></tr><tr><td>需求量：铂金：总计(年,吨):2025预计</td><td>261.60</td><td>25.60↑</td><td>需求量：钯金：总计(年,吨):2025预计</td><td>287.00</td><td>-27.00↓</td></tr><tr><td rowspan="2">宏观数据</td><td>美元指数</td><td>96.93</td><td>0.07↑</td><td>10年美债实际收益率（%）</td><td>1.86</td><td>0.02↑</td></tr><tr><td>VIX波动率指数</td><td>17.65</td><td>-0.14↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1）美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人。失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期。堪萨斯城联储主席施密德表示，通胀仍高于目标水平，应维持“略具限制性”利率立场。交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月。美国总统特朗普发文称赞1月非农强劲表现，再度呼吁大幅降息，称美国应享有全球最低利率。2）美国总统特朗普在白宫与到访的以色列总理内塔尼亚胡举行闭门会晤，随后在社交媒体发文称，同伊朗达成协议将是美方“首选”。3）据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为5.9%，维持利率不变的概率为94.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率20.5%，维持利率不变的概率为78.5%，累计降息50个基点的概率为1%。到6月累计降息25个基点的概率为48.1%。4）欧洲议会表决通过一项对乌克兰的财政援助方案，该方案准备在2026至2027年度向乌克兰提供900亿欧元的欧盟援助贷款，其中600亿欧元将用于乌克兰的国防需求。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">非农数据超预期削弱降息预期，伦敦铂钯震荡走弱，临近节假日亚盘交投清淡，波动率较前期有所回落。宏观方面，美国1月非农数据展现超预期韧性，但去年数据亦遭到超预期下修，市场围绕非农数据解读的分歧加剧。联储官员近期表态分歧仍存，部分官员重新强调通胀反弹风险，后续将延续数据依赖路径。短期而言，铂钯走势或跟随金银节奏为主，宏观方面的核心变量在于美国就业和通胀数据的表现，若就业和通胀端的放缓得到进一步验证，铂钯在金融属性的提振下或有阶段性补涨机会。中长期来看，铂钯金的工业逻辑仍主导交易节奏：南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金表现更具韧性。供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎。区间运行方面，伦敦铂关注上方阻力位2200美元，下方支撑位2000美元；伦敦钯关注上方阻力位1800美元，下方支撑位1600美元，广期所铂2606合约或于460-600元/克区间运行，钯2606合约或于400-460元/克区间运行。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">12-03 21:30 美国至2月7日当周初请失业金人数12-03 23:00 美国1月成屋销售总数12-03 21:30 美国1月CPI数据***</td></tr><tr><td colspan="7">数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！</td></tr></table> 研究员： 廖宏斌期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。