20220929-广发期货-广发早知道-汇总版_15页_1mb

广发早知道-汇总版总结

核心内容概览

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工及特殊商品等多品类的市场分析与操作建议，旨在为投资者提供市场动态、资金流动、政策影响及技术分析的综合判断。

---

金融衍生品

股指期货

• 市场表现：沪深两市震荡下行，上证指数跌1.58%，深证成指跌2.46%，创业板指跌2.57%。期指主力合约普遍下跌，IF2210跌1.34%，IH2210跌1.05%，IC2210跌2.24%，IM2210跌2.74%。
• 基差变化：IF2210基差走阔，IC2210基差显著走阔，IM2210贴水。
• 消息面：国内政策支持个人养老金，海外十年期美债收益率接近4%，倒逼美联储加息预期。
• 资金面：北向资金净卖出38.4亿元，市场情绪偏空。
• 操作建议：四季度市场或有筑底反弹可能，短期观望，中长线可逢低买入。

国债期货

• 市场表现：国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.13%，5年期跌0.07%，2年期跌0.03%。
• 资金面：央行加大逆回购操作，流动性改善，但跨季品种价格偏高。
• 基本面：人民币汇率保持稳定，外汇市场运行规范，抑制汇率大起大落。
• 操作建议：期债建议逢调整试多，临近假期建议轻仓过节。

---

贵金属

• 市场表现：受地缘政治紧张及美元回落影响，黄金和白银小幅反弹，COMEX黄金涨1.96%，白银涨2.86%。
• 后市展望：美国经济仍有韧性，通胀风险较高，美联储加息预期未变。欧洲经济衰退及能源危机支撑避险情绪，黄金或维持偏弱震荡。
• 技术面：黄金空头排列，白银多空缠绕，走势反复。
• 资金面：黄金ETF持仓回落，投资者偏好美元及美债。
• 操作建议：观望。

---

有色金属

铜

• 现货：9月28日SMM电解铜均价61410元/吨，对主力升水590元/吨。
• 供应：9月国内电解铜产量环比上升5.16%，同比增长12.18%。
• 需求：铜杆开工率回升，但铜管、板带箔开工率下降。
• 库存：国内社会库存下降，保税区库存减少，LME库存增加。
• 逻辑：国内库存低位，节前下游补库，短期难有趋势性下跌。
• 操作建议：区间操作。
• 短期观点：中性。

锌

• 现货：SMM0#锌均价24250元/吨，对主力升水330元/吨。
• 供应：8月产量环比下降2.77%，原料紧张支撑价格。
• 需求：镀锌、压铸合金开工率上升，氧化锌开工率下降。
• 库存：国内库存微增，LME库存减少。
• 逻辑：环保趋严及硫酸价格下滑支撑价格，节前注意仓位管理。
• 操作建议：节前减仓。
• 短期观点：中性。

铝

• 现货：SMMA00铝均价18960元/吨，对主力贴水40元/吨。
• 供应：8月产量同比增加8.16%，四川减产影响产能。
• 需求：出口维持增长，国内开工率稳定。
• 库存：国内库存下降，LME库存减少。
• 逻辑：减产及成本支撑，价格宽幅震荡。
• 操作建议：节前暂观望。
• 短期观点：中性。

镍

• 现货：电解镍均价184300元/吨，对主力升水5100元/吨。
• 供应：8月产量环比下降3.13%，9月预计增长2.58%。
• 需求：新能源及不锈钢需求向好，合金需求增加。
• 库存：国内库存下降，LME库存增加。
• 逻辑：纯镍库存低位，终端需求尚可，价格震荡。
• 操作建议：空单止盈离场。
• 短期观点：中性。

不锈钢

• 现货：304冷轧价格16950元/吨，基差655元/吨。
• 供应：9月粗钢排产环比增长7.5%，印尼回流补充货源。
• 需求：稳增长政策托底，终端需求尚未明显改善。
• 库存：冷轧库存环比上升5.85%，库存压力较大。
• 逻辑：原料支撑，但聚酯工厂减产压制价格。
• 操作建议：暂观望。
• 短期观点：中性。

锡

• 现货：SMM1#锡均价186500元/吨，对主力升水3375元/吨。
• 供应：缅甸低品位矿石停止开采，云南限电影响供应。
• 需求：下游需求疲软，订单清淡。
• 库存：社会库存增加，LME库存减少。
• 逻辑：基本面供需双弱，价格维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。
• 短期观点：中性。

---

黑色金属

钢材

• 市场表现：成交维持高位，市场情绪好转。
• 供应：产量高位，库存下降。
• 需求：进入10月旺季，但地产拖累需求。
• 操作建议：谨慎追多，维持区间震荡。

铁矿石

• 市场表现：震荡运行，港口库存下降。
• 供应：到港量环比修复，发运量回升。
• 需求：钢厂复产提振需求，但整体偏弱。
• 操作建议：区间操作。

焦炭

• 市场表现：供应收紧，需求疲软。
• 供应：环保限产，部分企业减产。
• 需求：下游需求有限，钢厂利润偏低。
• 操作建议：节前观望，关注成材走势。

焦煤

• 市场表现：供应开始收紧，市场偏强。
• 供应：国庆及二十大临近，停限产预期增强。
• 需求：下游需求稳定，库存压力较小。
• 操作建议：节前观望，短期偏强。

动力煤

• 市场表现：市场煤紧缺，煤化工需求较好。
• 供应：产地煤价上升，港口情绪升温。
• 需求：下游补库力度不减，需求支撑。
• 操作建议：维持震荡，节前可短线偏多参与。

---

农产品

豆粕

• 市场表现：高位震荡，基差维持。
• 基本面：美豆进入收获期，巴西大豆种植增加。
• 操作建议：临近国庆，轻仓短线偏多参与。

油脂

• 市场表现：价格承压，走势偏弱。
• 基本面：马来棕榈油产量增加，中国库存上升。
• 操作建议：轻仓短线偏空参与。

生猪

• 市场表现：价格稳中有涨，区域价格联动。
• 基本面：持续抛储，但市场预期管理为主。
• 操作建议：长线多单持有。

玉米

• 市场表现：价格震荡，基差高位。
• 基本面：进口减少，国内库存下降。
• 操作建议：持有备兑看涨期权组合。

白糖

• 市场表现：期货价格偏弱，基差支撑。
• 基本面：巴西产量增加，进口压力转移。
• 操作建议：短线观望或逢低短多。

花生

• 市场表现：价格趋于稳定，油厂需求良好。
• 基本面：进口增加，库存上升。
• 操作建议：盘面短线参与。

红枣

• 市场表现：价格稳中小幅波动。
• 基本面：供应偏紧，库存压力不大。
• 操作建议：节前观望，节后逢高空为主。

苹果

• 市场表现：价格稳中偏弱。
• 基本面：库存压力大，需求疲软。
• 操作建议：盘面短线操作。

---

能源化工

原油

• 市场表现：国际油价反弹，INE原油涨0.2元/桶。
• 基本面：OPEC+可能减产，原油供需支撑。
• 操作建议：短线偏多参与。

沥青

• 市场表现：价格偏强，下游备货需求支撑。
• 基本面：供应稳定，库存去库。
• 操作建议：节前观望或短线偏多。

PTA

• 市场表现：期货价格偏弱，加工费压缩。
• 基本面：PX供应偏紧，聚酯工厂减产。
• 操作建议：短线观望或逢低短多；TA12-01反套。

乙二醇

• 市场表现：价格震荡偏弱，市场买气疲软。
• 基本面：煤化工成本压力大，进口维持低位。
• 操作建议：EG01在4200附近存支撑，节前观望。

短纤

• 市场表现：价格震荡，下游需求疲软。
• 基本面：供需双弱，库存压力较大。
• 操作建议：单边观望；PF-TA价差1400以下做扩大。

苯乙烯

• 市场表现：价格震荡，下游备货情绪一般。
• 基本面：开工率回升，需求疲软。
• 操作建议：节前观望，节后逢高空。

PVC

• 市场表现：价格震荡，成交清淡。
• 基本面：供应端扰动，需求端平平。
• 操作建议：短期观望，中长线逢高做空。

甲醇

• 市场表现：价格震荡，库存去库。
• 基本面：成本支撑，供应恢复。
• 操作建议：节前观望，高位震荡。

---

特殊商品

橡胶

• 市场表现：价格震荡，多头平仓离场。
• 基本面：外需走弱，国内补库支撑。
• 操作建议：前期多头止盈离场。

纯碱

• 市场表现：价格偏弱，补库支撑。
• 基本面：产能增加，需求缩量。
• 操作建议：多单逢高离场。

玻璃

• 市场表现：价格震荡，库存下降。
• 基本面：供需过剩，需求疲软。
• 操作建议：观望。

纸浆

• 市场表现：价格震荡，出货速度放缓。
• 基本面：进口量增加，供需双弱。
• 操作建议：区间震荡，控制仓位。

---

投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2011】1292号。
• 联系信息：
  • 何济生：Z0011558，电话020-88818066，邮箱hejisheng@gf.com.cn
  • 叶倩宁：Z0016628，电话020-88818017，邮箱chenjunzhou@gf.com.cn
  • 周敏波：Z0010559，电话020-81868743，邮箱zhoumingbo@gf.com.cn
  • 鲍红波：Z0001913，电话020-88818007，邮箱bohongbo@gf.com.cn
  • 张晓珍：Z0003135，电话020-88818009，邮箱zhangxiaozhen@gf.com.cn

---

免责声明

本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，不保证其准确性及完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。