20201118-天风证券-建筑装饰行业研究简报_以美好置业PC工厂为例了解美好智造体系优势_17页_2mb

美好置业装配式建筑业务总结

核心内容概述

美好置业通过其房屋智造体系，致力于推动装配式建筑的发展。公司已建成8个A类PC工厂，并在建5个B类工厂，计划在近两年内投产。工厂布局注重区域市场容量和政策支持力度，采用智能化、自动化生产线，实现高效、低成本的生产与施工，具备显著的技术与业务优势。

主要观点

• 地理布局与战略定位
  美好装配的A类工厂选址在经济活力强、市场容量大的地区，如武汉、青岛、合肥等。B类工厂则考虑设备国产化及成本控制，布局在市场容量较低的区域。公司通过选择折算系数高的地区布局，以获取更高的利润。

• 智能化工厂与技术优势
  工厂引进德国叠合剪力墙技术、艾巴维与沃乐特生产线，以及RIB信息化管理系统，构建了世界领先的PC制造体系。采用EBOS/MES智能中央控制系统和Myhome-YTWO企业级云平台，实现从设计到交付的全流程信息化管理，提升生产效率和透明度。

• 成本控制措施
  通过热风干燥养护、标准化模具设计、自动化生产线、轻质构件等方式，有效降低养护、模具、人力及运输吊装成本。EBOS系统和云平台的结合，使得生产计划与施工流程高度协同，减少浪费与错误。

• 装配式建筑施工效率
  采用叠合剪力墙体系，可实现标准层平均5天/层的工期，较传统建筑效率显著提升。现场以吊装为主线，减少湿作业，提升施工便捷性。

• 体系优势

  1. 叠合剪力墙体系：具有整体性好、防水性能优、容错能力强、施工便捷、构件自重轻等优势，相比实心剪力墙体系，每平米可节约成本约200元。
  2. 一体化业务模式：通过总包模式控制成本与利润配置，提升装配率与标准化结构设计，充分发挥自动化工厂产能，实现全产业链协同。

• 经营情况与战略方向
  自2020年7月起，公司转向A类项目和内部订单，三季度EPC项目签约26亿元，房产签约约42亿元。公司计划通过大规模自动化PC工厂的建设，提升装配式建筑业务的盈利能力。

关键信息

工厂布局

• A类工厂：已投产8个，每个投资约4-5亿元，占地120-150亩。
• B类工厂：正在建设5个，投资灵活，注重国产化设备应用，降低投入成本。

生产线与技术

• 引进德国叠合剪力墙体系及艾巴维、沃乐特生产线，结合RIB信息化管理系统。
• 采用EBOS/MES智能控制系统，实现BIM数据拆分、生产指令下发、差错率降低。
• 使用Myhome-YTWO企业级云平台，实现设计、成本、供应链、生产制造、项目建设全流程管理。

成本控制

• 养护成本：采用热风干燥技术，减少天然气使用，降低养护成本。
• 模具成本：使用万能模台与磁性边模，减少定制模具需求，提高使用效率。
• 人力成本：自动化程度高，减少50%人力投入。
• 运输与吊装成本：PC构件自重轻，便于运输与吊装，节约相关成本。

装配式施工效率

• 标准层工期可做到平均5天/层。
• 预制构件与现浇节点结合，减少现场湿作业，提升施工效率与质量。

体系优势

• 叠合剪力墙体系：相比传统实心墙体系，成本节约显著，具备政策红利。
• 一体化业务模式：通过总包模式控制利润，提升装配率，实现全产业链协同。

经营情况

• 截至2020年半年报，装配式建筑业务签约订单额18.5亿元，其中内部项目占比81.7%。
• 公司重点布局华中、华东、西南地区，推动装配式建筑业务增长。

风险提示

1. 产能释放不及预期：若产能利用率不足22%，可能影响盈利。
2. 前期投入过大：A类工厂投资较高，可能导致资金压力。
3. 订单获取不及预期：叠合剪力墙体系尚处于市场认知阶段，可能影响合作与订单获取。

投资评级

总结

美好置业通过其先进的房屋智造体系，构建了高效、智能、低成本的装配式建筑业务模式，具备显著的技术与业务优势。公司在多个区域布局自动化PC工厂，推动装配式建筑发展，并通过一体化业务模式获取更高的利润空间。尽管存在产能释放、前期投入和订单获取等风险，但其在技术、成本控制与市场拓展方面具有较强竞争力，未来装配式业务有望实现盈利增长。