2017年Q3绿色能源投资季刊_18页

绿色能源投资季刊首刊总结

核心内容概述

本期《绿色能源投资季刊》聚焦中国绿色金融政策的最新发展、绿色债券市场的动向以及洁净煤技术的产业政策与投资风险。通过分析政策文件、市场数据及行业研究报告，为投资者提供全面的行业洞察与风险提示。

中国绿色金融政策的最新发展

政策统一与标准修订

• 绿色债券标准统一：2017年5月，发改委能源研究所启动《绿色产业指导目录研究》，推动绿色债券标准的修订和统一。中国人民银行与国家发改委计划在国家绿色产业目录基础上形成统一的绿色债券目录。
• 中欧绿色债券标准一致化：中国与欧洲投资银行正在研究绿色债券标准的一致化，对比中国与国际标准（如CBI、GBP）在行业和技术创新分类上的异同。
• 环境信息披露制度：环保部与证监会合作，推动上市公司强制性环境信息披露制度，要求企业在年度报告中披露环境管理信息，并推进“临时报告”环境信息披露监管。
• 跨境绿色投资倡议：中英绿色金融工作组建议推动跨境绿色投资，提出开放中国绿色债券数据库，并在“债券通”框架下建立“绿色债券通”。
• 对外投资环境风险管理：《中国对外投资环境风险管理倡议》发布，鼓励中国金融机构和企业加强环境风险识别与管理，提升环境信息披露质量。

中国绿色债券市场的最新动向

在岸发行情况

• 市场规模增长迅速：2016年，中国绿色债券发行规模达2380亿元，占全球发行规模的39%；2017年上半年，发行规模达115.2亿美元，占全球市场的20.6%。
• 发行主体多元化：商业银行绿色债券占比从2016年的82%下降至2017年的38%，非金融企业绿色债券占比上升至38%。
• 项目类型多样化：绿色债券支持的项目包括燃煤发电、煤化工、污水处理、城市轨道交通等。

煤炭相关项目追踪

• 绿色债券支持煤炭项目：截至2017年第三季度，绿色债券支持及拟支持的煤炭相关项目有14个，其中绿色金融债支持9个，非金融债支持5个。
• 具体项目示例：
  • 晋煤集团：2017年9月，支持高硫煤清洁利用循环经济工业园一期项目。
  • 浙江嘉化能源：2016年5月，支持热电联产机组扩建项目，投资金额为8亿元。
  • 江苏国信资产管理集团：2016年12月，支持射阳港电厂和新海电厂“上大压小”项目，投资金额合计1.52亿元。
  • 天津国投津能发电有限公司：2017年8月，支持北疆发电厂一期2×1000MW超超临界热电联产机组项目，投资金额为2亿元。

离岸发行情况

• 离岸市场拓展：自2015年起，中国企业在海外市场发行绿色债券，涉及金额约60.28亿美元，主要支持风电、光伏、污水处理等绿色项目。
• 典型案例：
  • 中国长江三峡集团：2017年6月，在爱尔兰交易所发行6.5亿欧元绿色债券，支持德国和葡萄牙绿色能源项目。
  • 中国银行：2016年11月，在伦敦交易所发行5亿美元绿色债券，支持风电和污水处理项目。
  • 新疆金风科技股份有限公司：2015年10月，在香港联交所发行3亿美元绿色债券，支持风电项目。

洁净煤技术的产业发展政策和投资风险

洁净煤技术定义与政策

• 技术定义：洁净煤技术是指在煤炭开发和利用过程中，减少污染排放与提高利用效率的技术，包括煤炭分级提质、高效低排燃煤发电、煤转化技术等。
• 政策发展：
  • “九五”计划和2010发展纲要：1997年发布，明确了洁净煤技术的定义及14项主要技术方向。
  • “十二五”规划：2012年发布，提出高效洁净燃煤发电、先进煤转化、先进节能技术等四个重点研究方向。
  • 2015年行动计划：提出到2020年，电煤占比提高至60%以上，燃煤发电机组平均供电煤耗降低至310gce/kwh以下。
  • 2016年能源技术革命创新行动计划：提出煤炭分级分质转化、CCUS等技术创新路线图。

洁净煤产业发展现状

• 高效清洁燃煤发电技术：
  • 中国火电装机容量达10.54亿kWh，燃煤发电占比68%。
  • 2016年底，超低排放技术推广，目标到2020年完成超低排放改造4.2亿千瓦。
• 现代煤化工产业：
  • 煤制烯烃、煤制气、煤制油等现代煤化工产业在政策推动下快速发展。
  • 截至2016年底，煤制烯烃产能达1112万吨/年，煤制气产能达51.05亿立方米/年，煤制油产能达838万吨/年。

投资风险分析

• 火电行业环境压力测试：
  • 2016年中国工商银行构建了环境风险压力测试框架，显示环保标准提高对火电行业成本造成压力。
  • 中小型火电企业将面临显著的财务压力，而宏观经济和能源需求仍将支撑火电行业的稳定发展。
• 煤化工行业环境压力测试：
  • 2017年Trucost和能源基金会合作研究显示，煤化工行业整体存在较高的环境风险。
  • 环境风险可能导致大多数煤化工产品生产成本增长35%-64%。
  • 煤间接制油和电石项目环境风险较高，水资源匮乏地区煤化工产业面临更大挑战。

关键信息总结

• 绿色金融政策：政策统一、国际合作、环境信息披露、跨境投资开放等成为核心发展重点。
• 绿色债券市场：市场规模迅速扩大，发行主体多元化，支持项目广泛，包括煤炭相关项目。
• 洁净煤技术：涵盖从煤炭开采到利用的全过程，政策支持持续加强，但投资风险不容忽视。
• 投资风险：火电和煤化工行业因环保政策收紧面临显著环境成本压力，尤其对中小型企业和水资源匮乏地区影响较大。

主要作者与联系方式

• 主要作者：陈晶晶、刘君言、张凯
• 联系方式：陈晶晶，邮箱：chen.jingjing@greenpeace.org